投资要点：

 

    行情回顾：截至2022年8月5日，申万国防军工行业龙头股本周上涨1.70%，跑赢沪深300指数2.02个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万国防军工行业本月上涨1.70%，跑赢沪深300指数2.02个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万国防军工板块年初至今下跌17.10%，跑输沪深300指数1.24个百分点，在申万31个行业中排名第23名。

 

    截至2022年8月5日，本周申万国防军工行业各子板块表现各异。军工电子概念股板块表现最好，上涨了5.94%。其他板块表现如下，航天装备板块下跌0.99%，航空装备板块下跌0.23%，地面兵装板块下跌0.32%，航海装备板块下跌2.58%。

 

    国防军工行业周观点：近期在地缘政治事件刺激下，国内军事演习次数增加，可适度关注武器装备以及导弹弹药补库存情况。长期看，装备更新换代进程或将提速，利好飞机、无人机、信息化及航发产业链；预计行业业绩在三四季度将出现超预期情况。

 

    面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备概念股或上调国防预算，新一轮军备竞赛有愈演愈烈趋势，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工概念股企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链，商用方面，看好国产大飞机后续订单情况。另一方面，看好航天技术成果向商业应用的转移转化下，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。近期可适度关注新一轮航运船只更新换代，以及俄乌冲突下导致的油气运输船只供不应求情况。建议关注：中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）、航发动力（600893）、紫光国微（002049）。

 

    风险提示：由于市场概念股需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

 

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