行业近况

 

    本周沪港深通金融服务龙头股指数下跌1.0%，跑输沪深300 0.7 个百分点、跑输KWEB 1.7 个百分点；所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为:百融云(+10%)/乐信(+9%)/信也科技(+8%)；泛华金控(-12%)/陆金所(-7%)/联易融科技(-7%)。

 

    评论

 

    资本市场龙头股：发布中国财富管理2030 三部曲。1）《综述篇》：我们重新定义中国大财富及大资管产业链——三大维度拥抱变局、三大视角展望格局、三大角度布局机会；首推东方财富、富途及港交所等优质标的。2）《资管篇》：

 

    位于大产业链中枢的资产管理行业，正迈入资管新规落地后的高质量发展新阶段；建议关注东方财富、广发证券、东方证券等。3）我们预计老虎证券2Q22 新增获客约2.3 万人，净收入环比保持平稳、盈利性略有改善，关注国际化进程下新市场获客进展。4）以高盛/摩根士丹利为代表的国际投行2Q22 业绩同环比下滑；投行是主要拖累、机构服务在市场波动中增长；境内外对比而言，中资券商投行业务更具韧性、机构服务模式及资产覆盖有待强化、财富管理具备成长共性。

 

    保险及健康管理概念股：银保监会就人身险信息披露管理办法公开征求意见，发布《保险资产概念股管理公司管理办法》。1）8 月2 日，银保监会就《人身保险产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》）向社会公开征求意见，《办法》明确了保险公司在售前、售中、售后全流程的信息披露要求，要求保险公司完善内部信息披露机制并建立相关管理办法，明确了相关管理人员的责任，我们认为监管加强人身险信息披露管理有助于规范保险机构行为、维护消费者权益、促进行业健康发展；2）8 月5 日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》（下称《规定》），自22 年9 月1 日起施行。《规定》

 

    落实了国务院金融委扩大对外开放决策部署，取消外资股东持股比例上限，对所有类型股东设定了统一适用的条件，并进一步引导保险资管公司加大对资本市场支持力度。我们认为修订后的机构监管制度框架有助于进一步增强保险资管公司独立性，提升保险资管的市场化、专业化水平，为资本市场培育更多稳健机构投资者。

 

    其他多元金融服务：前端支付入口中非银支付机构的渗透率持续提升。

 

    估值与建议

 

    近期建议关注: [资本市场]东财/港交所/同花顺/指南针/中信证券-A/广发证券/富途/老虎/诺亚; [保险]中国财险/中国平安-AH/中国太保-AH/中国人寿-A;[多元金融]中银航空租赁龙头股/远东宏信/江苏租赁/陆金所/联易融概念股/QFIN/信也/百融/移卡。

 

    风险

 

    监管环境不确定性；同业概念股竞争加剧；市场活跃度下降；市场波动风险。

 

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