核心觀點

 

    板塊漲跌幅跟蹤：近一周板塊行情（0801-0805）：近一周上證綜指下跌0.81%，深證成指上漲0.02%，創業板龍頭股指上漲0.49%。SW 酒店板塊下跌3.23%，港股標的華住集團上漲3.04%。

 

    行業周度數據追蹤：需求超21 年同期，整體入住率超68%。7 月24日-7 月30 日，國內酒店概念股客房總供給2068 萬間夜（同比+2.0%），總需求1413 萬間夜（同比+11.9%），供需差為655 萬間夜（同比-14.3%）。環比來看，需求環比+6.2%，供需差環比-11.1%。

 

    中高端酒店入住率為65.4%（同比+6.4pct），ADR 為438 元（同比+0.4%），RevPAR 為286 元（同比+11.3%）；中低端酒店龍頭股入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR 為222 元（同比-5.1%），RevPAR為160 元（同比+2.6%）。

 

    7 月PMI 位于擴張區間，住宿業持續修復。7 月份中國非制造業商務活動指數為53.8%，環比下降0.9 個百分點，為年內次高點。其中前期受疫情影響較大的住宿業、文體娛樂業龍頭股和景區服務業商務活動指數均連續上升。酒店業商務需求維持修復態勢，旅游需求在暑期快速釋放，預計酒店概念股經營數據將持續改善。

 

    投資建議：酒店行業概念股頭部公司拓店能力強、品牌溢價高，長期將充分享有門店概念股高速擴張和價格提升帶來的成長屬性，短期建議關注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢復情況。建議關注國內市占率高的頭部酒店標的： 錦江酒店（ 600754.SH ） 、華住集團（1179.HK）、首旅酒店概念股（600258.SH）；以及布局度假酒店的成長性標的：君亭酒店（301073.SZ）。

 

    風險提示：疫情反復風險，拓店速度不及預期，行業概念股競爭加劇。

 

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