核心观点

 

    板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0801-0805）：近一周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板龙头股指上涨0.49%。SW 酒店板块下跌3.23%，港股标的华住集团上涨3.04%。

 

    行业周度数据追踪：需求超21 年同期，整体入住率超68%。7 月24日-7 月30 日，国内酒店概念股客房总供给2068 万间夜（同比+2.0%），总需求1413 万间夜（同比+11.9%），供需差为655 万间夜（同比-14.3%）。环比来看，需求环比+6.2%，供需差环比-11.1%。

 

    中高端酒店入住率为65.4%（同比+6.4pct），ADR 为438 元（同比+0.4%），RevPAR 为286 元（同比+11.3%）；中低端酒店龙头股入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR 为222 元（同比-5.1%），RevPAR为160 元（同比+2.6%）。

 

    7 月PMI 位于扩张区间，住宿业持续修复。7 月份中国非制造业商务活动指数为53.8%，环比下降0.9 个百分点，为年内次高点。其中前期受疫情影响较大的住宿业、文体娱乐业龙头股和景区服务业商务活动指数均连续上升。酒店业商务需求维持修复态势，旅游需求在暑期快速释放，预计酒店概念股经营数据将持续改善。

 

    投资建议：酒店行业概念股头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店概念股高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的： 锦江酒店（ 600754.SH ） 、华住集团（1179.HK）、首旅酒店概念股（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。

 

    风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业概念股竞争加剧。

 

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