投资要点：

 

    　　8 月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，但“动态清零”的政策尚未发生变化。建议继续关注血制品投资机会，建议关注天坛生物龙头股（600161）、派林生物（000403）、华兰生物（002007），博雅生物（300294）。关注中药配方颗粒龙头股市场放量预期下龙头企业红日药业（300026）和华润三九（000999）的投资机会。

 

    　　市场行情回顾：7 月（2022 年7 月1 日至7 月31 日），申万生物医药行业龙头股指数下跌6.10%，同期沪深300 下跌5.27%，跑输沪深300 0.83 个百分点，行业整体表现在31 个申万二级行业指数中排名倒数第6 位，较上月有所下降。

 

    　　医药行业概念股估值分析。从近十年来申万生物医药龙头股指数的PE 走势看，截至2022 年8 月8 日，行业的动态概念股PE 为24.22 倍，处于近10 年来的相对低位水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。

 

    　　风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。

 

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