相較于燃油車，我們認為中國品牌出海歐洲可靠產品龍頭股、技術實力領先的電動車實現突破，考慮到挪威為眾多中國品牌出海歐洲的第一站，我們將以中國品牌電動車在挪威市場的表現分析中國汽車品牌出海歐洲的可能表現。目前，挪威電動車龍頭股高度普及，但市場競爭加劇、集中度逐步降低，中國品牌在此市場階段可通過產品力搶占市場份額。目前國內已有比亞迪、蔚來、小鵬、名爵等多家品牌電動車出口挪威市場，車型覆蓋轎車、SUV、MPV多種類別及價格帶，在智能化配置、空間及性價比均有可觀優勢。此外，蔚來及小鵬移植了國內的線上+線下銷售策略，打造了銷售、服務和交付的一體化經營模式，提供良好的用戶體驗。目前，從EV注冊量來看，中國品牌市占率迅速提升、在2022Q2已達11%，其中名爵及比亞迪已站穩腳跟，蔚來注冊量增長迅速。我們認為中國車企有望以挪威為起點，復制在挪威的成功經驗，向歐洲市場進行擴張。建議關注已經在挪威市場占據一定份額的比亞迪及上汽集團；建議關注具有創新性銷售模式、可提供良好用戶體驗的蔚來汽車及小鵬汽車。

 

    　　政策及基礎設施利好驅動挪威電動化普及，但市場競爭加劇、集中度降低，中國品牌在此市場階段可通過產品力搶占市場份額。2022H1，挪威EV銷量達5.4萬輛，同比上升12.7%；滲透率已達79%，同比提升21pcts。挪威的高電動化率主要得益于新能源車政策的驅動及新能源車主享受的福利及高便利性。同時，挪威電動車市場的競爭逐漸加劇，市場集中度降低，越來越多的品牌加入競爭，中國品牌有望利用產品力獲取更多機會，突出重圍。

 

    　　中國品牌在挪威電動車市場市占率快速上升，比亞迪及名爵已經站穩腳跟，蔚來注冊量快速增長。2022年1-7月，中國品牌在挪威EV注冊量已達5726臺，同比增長204%。

 

    　　同時，中國品牌在挪威的EV注冊量占比在2022年快速提升，2022Q2已達到10.6%，同比增長6.9pcts。出海挪威的中國品牌中，名爵憑借較早進入市場及品牌力兩方面優勢處于領先地位，比亞迪的注冊量也已達到較高水平；蔚來注冊量增速最快，2022年前7個月注冊量相較于2021年全年已提升175%。

 

    　　車型種類豐富、智能化及空間優勢、良好的用戶體驗為中國品牌提供競爭力。

 

    　　中國品牌出海挪威車型矩陣豐富。目前出海挪龍頭股威市場且已經占據一定市場份額的國產品牌有比亞迪、小鵬龍頭股、蔚來、名爵、大通及紅旗等。在售車型覆蓋豐富車型類別，包含轎車、SUV、MPV。大部分出口車型在挪威的售價比國內高，幅度大約在10萬元左右。

 

    　　智能化配置及空間優勢提升競爭力。我們以比亞迪的唐4X4行政版及蔚來es8 6座版為例，將出海車型龍頭股與在挪威市場的同級別競品進行了售價、空間和智能化配置等全方面對比。比亞迪唐智能化配置領先，其車內中控及儀表盤具備大屏化、且HUD作為標配，明顯優于競品。蔚來es8空間龍頭股及性價比占優，其在同價格區間內唯一車長超過5米，軸距超過3米的車型，同時售價低于55萬挪威克朗，具有顯著的價格優勢。此外，在挪威銷售的蔚來車型龍頭股的語音交互助手NOMI Mate 支持挪威語，極大地提升了挪威用戶使用智能化功能的便利性。

 

    　　線上+線下銷售策略，打造銷售、服務和交付的一體化經營模式，提供良好的用戶體驗。蔚來及小鵬均采用線上+線下的銷售模式。其中蔚來在挪威采用和國內一致的100%直營模式，目前已在挪威首都奧斯陸開設了第一家直營門店，且預計在2022年還將建設四座蔚來空間。蔚來在挪威整體移植了與國內相近的銷售服務一體化、強調用戶體驗的模式。小鵬則采用直營和授權經銷商并行的銷售模式，且已在挪威完成了銷售、交付、服務龍頭股等全閉環的海外經營模式，在挪威已建立起18個銷售網點和21個服務網點。

 

    　　風險因素：地緣政治惡化；疫情影響中國品牌出海；海外宏觀經濟下行導致消費者汽車消費需求下降；出海品牌海外銷售渠道及售后服務體系推進不如預期。

 

    　　投資建議：在“橋頭堡”挪威，中國車企已經取得了過去燃油車時代未有的成績。中國品牌有望通過在挪威市場收獲的影響力、消費者認可程度及創新的銷售經驗走出挪威，向歐洲市場進行擴張。建議關注已經在挪威市場占據一定份額的比亞迪及上汽集團；建議關注具有創新性銷售模式、可提供良好用戶體驗龍頭股的蔚來汽車及小鵬汽車。

 

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