本周行情：本周SW国防军工龙头股指数上涨1.70%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。

 

    1、台海实战演训持续，利好军工产业链。佩洛西窜访台湾事件持续发酵：美国众议院议长佩洛西于8月2日晚窜访台湾；解放军东部战区在台岛周边开展一系列联合军事行动；七国集团外长及欧盟外交不安全政策高级代表发表声明，对中国横加指责；外交部宣布针对佩洛西窜台反制措施；美印将举行联合军演，距中印边界实控线不到100公里等。我们认为，该事件会刺激我国军工行业的长期稳定发展。在目前的紧张局势下，我们预计实战演训将成为常态，从而增加消耗而促进对军工装备的采购，有利于军工企业的业绩提升。

 

    2、军工行业估值仍处于低位。年初截至2022年8月7日，国防军工概念股指数(申万)下跌17.10%，目前行业PE(TTM)估值为58.69倍，5年分位点26.76%;国防军工指数(中信)年初至今下跌16.24%，目前行PE(TTM)估值为65.40倍，5年分位点37.30%。

 

    建议关注：

 

    1）关注受益于实战化演训，武器装备消耗概念股增加，采购量预计提升的相关标的：①先进战机相关：中航沈飞、中航西飞等；②航发产业链相关：航发动力等；③导弹相关：航天电器等；④无人机相关：

 

    中无人机等。

 

    2）推荐航发产业链，发动机受益于先进机型放量和发动机国产化，去年上半年基数较低，今年上半年预计增速较高，且大宗商品价格回落有利于控成本：①具备垄断地位的航发集团中下游主机厂和分系统公司：航发动力，航发控制；②借助军民融合推进，成长速度快的上游高壁垒的材料供应商及外协锻铸件供应商：图南股份、派克新材、西部超导、钢研高纳、航亚科技。

 

    3）受益于国企改革，业绩增长明确的标的：中航沈飞龙头股、中航西飞、中航高科、中航电子、中航机电、中航光电、振华科技、航天电器等。

 

    4）估值处于低位，PEG合理的民企标的：广联航空龙头股、三角防务、宏达电子、鸿远电子等。

 

    风险提示

 

    1、由于行业下游客户集中度较高，受军方采购安排的影响较大，在订单、收入确认上有一定不确定性；2、新型装备龙头股的研发及批产进程不达预期；3、改革不及预期的风险

 

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