鈉離子電池龍頭股發展回顧：鈉離子電池與鋰離子電池原理相同，都屬于“搖椅式電池”龍頭股由正極、負極、電解液和隔膜四部分構成，其中正負極材料決定了鈉電池的性能。（1）正極材料：三種主要路線：層狀過渡金屬氧化物、普魯士類化合物和聚陰離子化合物，前兩者產業實踐更為廣泛，中科海鈉采用了Cu-Fe-Mn 三元層狀氧化物正極材料， 電池能量密度達到135Wh/kg；寧德時代采用普魯士白正極材料，電池樣品能量密度達到160Wh/kg。（2）負極材料：優選碳基材料，其中中科海鈉的高溫裂解無煙煤負極能量密度高且成本低。（3）電解液和隔膜：技術近似鋰電，但是所選材料與鋰電有所區別，成本更低。（4）集流體：正負極采用鋁箔，成本遠低于鋰電負極所用銅箔。鈉離子發展歷程歷經三個階段，2010 年后迅速開啟商業化進程。

 

    　　鈉離子電池應運而起：鋰電資源有限且價格高企，需要替代品鈉電資源豐富價廉環保，鈉離子電池概念股應運而起。相比于鋰電池，鈉離子電池的最突出優勢在于（1）經濟性：資源豐富，提煉簡單；與鋰電工藝相通，容易切換復用產線；集流體等輔材成本較低。（2）安全性：內阻大，瞬時發熱量小，熱安全事故風險小；可放電到0V，不存在過放問題，安全運輸；工作適溫范圍大。

 

    　　鈉離子電池未來產業方向：基于鈉離子的特性，未來主要發展方向為儲能和低速交通。（1）儲能：國家出臺各項政策支持儲能發展，轉型新型電力系統發展儲能具有必要性和重要性。電化學儲能是目前應用最廣泛靈活的儲能形式之一，但是鋰電成本高企且安全事故頻發，鈉電的經濟性和安全性凸顯，性能可滿足長時儲能場景，可作為優質替代。（2）低速交通：相比于鉛酸電池和鋰電池，鈉電用于低速交通性能優越，成本較低，且更為環保。

 

    　　行業格局：目前仍是鈉電商業化發展初期階段，產業格局未定，各家紛紛布局爭先，其中典型代表有中科海鈉、寧德時代和鈉創新能源。中科海鈉2021 年6 月與華陽股份共同開發并投運1MVh 鈉離子電池儲能系統；2022年7 月全球首條GWh 鈉離子電池生產線落成，后續將落實投產二期項目。

 

    　　寧德時代2021 年7 月發布第一代鈉離子電池龍頭股能量密度達160Wh/kg，預期第二代超200Wh/kg，2023 年形成基本產業鏈。鈉創新能源創新鐵酸鈉基正極材料能量密度達130-160 Wh/kg，與紹興濱海新區簽約8 萬噸鈉離子電池正極材料項目，預計2022 年內完成3000 噸正極材料和5000 噸電解液概念股的投產。

 

    　　投資建議：強烈看好煤企轉型的投資機會，強烈推薦煤炭轉型先鋒華陽股份龍頭股。全國無煙煤龍頭，主業尚具增量；鈉電全產業鏈概念股布局成型，步入收獲期；新能源+儲能”多頭并進，轉型加速推進。

 

    　　風險提示：鈉離子電池技術發展不及預期；鋰電池成本下降超預期；儲能政策支持不及預期。

 

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