本报告导读：

 

    索尼4-6 月业绩同比小幅增长，大金、iRobot 同比有所下滑；投影仪和激光电视龙头股6月线上销量同比增长；面板价格下行有望带动利润率改善。

 

    摘要：

 

    索尼4-6月业 绩同比小幅增长，大金、iRobot有所下滑。索尼概念股22年4-6 月营收同比增长2.4%，归母净利润同比增长3.0%，业绩增长主要原因为金融服务和影视部门业务的增长。大金4-6 月营收同比增长21.1%，归母净利润同比下降10.2%，业绩下滑受供应链紧张的影响。iRobotQ2 营收同比下降30.2%；归母净利润同比下降0.41 亿美元，下滑受汇率和公司部分产品售价变低影响。

 

    6 月投影仪线上销量同比增长，激光电视销量同比小幅增长。上半年投影仪线上销量同比增长16.2%；销售额同比增长7.0%。激光电视线上销量同比增长1.3%；销售额同比下降18.7%。6 月投影仪线上销售量约为44.5 万台，同比+11.25%，前值为+49.1%；。激光电视线上销售量约为1.2 万台，同比+4.35%，前值为-10.0%。

 

    8 月上旬面板价格延续下跌态势，有望带动黑电企业利润率改善。8月上旬65、55、43、32 英寸液晶电视面板均价为115、86、53、27美元/片，均价同比-59.9%/-61.4%/-60.4%/-67.9%，均价环比-7.3%/-3.4%/-3.6%/-3.6%。自22 年以来65、55、43、32 英寸面板均价已分别累计下跌40.1%/25.2%/29.3%/34.1%。

 

    投资建议：索尼4-6 月业绩同比小幅增长，大金、iRobot 同比有所下滑；投影仪和激光电视概念股6 月线上销量同比增长；面板概念股价格下行有望带动利润率改善。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电概念股板块有望修复，注重内销为主的公司和内销有所改善的公司。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（15.7X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（37.6X）、清洁电器龙头科沃斯（19.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.9X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.5X）、激光显示技术龙头海信视像（11.4X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（22.8X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（17.0X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器概念股（12.0X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.0X）。

 

    风险提示：原材料价格波动；地产概念股恢复不及预期；疫情状况波动

 

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