投资要点

 

    　　本周、年初至今医药龙头股指数涨幅分别为1.04%、-19.85%，相对沪指的超额收益分别为1.85%、-8.51%；本周生物制品、医疗服务及医疗器械等涨幅较大，医药商业、中药及化药等股价涨幅较小；本周涨幅居前福瑞股份（+25.96%）、长春高新（+19.95%）、南微医学（+15.78%），跌幅居前拓新药业概念股（-13.75%）、长江健康（-11.17%）、方盛只要（-8.96%）。涨跌表现特点：本周医药板块涨幅居前，医药板块有走强的趋势；本周机构持仓少的大市值公司上涨明显，尤其是长春高新、恒瑞医药等；阿兹夫定治疗新冠获批后，利好兑现相关个股跌幅明显；阿兹夫定、新冠检测新冠概念股跌幅明显。

 

    　　生长激素空间广阔，重点关注行业龙头。生长激素是矮小症领域标准疗法，可作用于多个靶点，不仅可以应用于多因素导致的儿童矮小症，近年来还相继被应用于成人生长激素缺乏症、烧伤、短肠综合征、抗衰老、辅助生殖等，在临床上占据越来越重要的地位。其中长效生长激素水针剂疗效确切、依从性佳，优势明显。中国生长激素用药市场持续扩张，仍有3 倍空间，水针剂和长效剂型有较大替代空间。生长激素市场立足儿童矮小症，成人适应症的突破有望进一步扩大市场空间。金赛与安科在粉/水针剂型上保持领先地位，金赛在长效剂型上维持领跑，生长激素领域竞争仍不充分。

 

    　　阿斯利康/ 第一三共提前获批DS-8201 新适应症； AlnylamPharmaceuticals 首款获批RNAi 疗法patisiran 临床取得进展：8 月6日，阿斯利康/第一三共宣布FDA 提前批准DS-8201 的新适应症，用于治疗HER2 低表达的转移性乳腺癌，DS-8201 是首个被证实可以改善HER2 低表达乳腺癌的HER2 靶向药，DESTINY-Breast04 临床突破意义重大；8 月4 日，Alnylam Pharmaceuticals 宣布，其RNAi 疗法patisiran在治疗伴有心肌病的转甲状腺素蛋白龙头股介导的淀粉样变性（ATTR-CM）患者的3 期临床试验中达到主要终点。

 

    　　具体配置思路：1）医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药等；2）眼科耗材龙头股及服务领域：欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等； 3）医疗服务领域：

 

    　　爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；4）生长激素领域：长春高新、安科生物概念股等；5）疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；6）中药领域，太极集团、同仁堂、佐力药业等；7）其它消费，三诺生物、我武生物概念股等；8）创新药及产业链领域：恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成等；9）BIOTECH 类创新药：荣昌生物、百济神州、亚盛医药等；10）血制品领域：博雅生物、天坛生物等。

 

    　　风险提示：药品或耗材概念股降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。

 

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