上半年基建概念股发力趋势逐步验证。根据发改委口径，今年上半年项目投资中标金额同比增长近20%，其中抬头趋势显著。今年1月-6月中下旬同比增速达19.4%，显示出从年初开始全国项目投资就进入持续发力状态。尽管疫情原因有所扰动，但东部地区中标金额仍然最高，占比近47.5%。原材料端来看，水泥运转及发运有所抬升。

 

    核心关注“尽早开工”和“形成更多实物工作量”。政策层面为项目发力提供了政策性开发性金融工具、专项债等工具，目前仍有相当大空间，并能撬动大量社会资金。考虑今年企稳回升的关键期内，项目前端审批可研等有望加快，关键问题在于配套资金是否及时，国常会近日明确引导商业银行相应提供配套融资，政策性银行新增信贷额度要及时投放。

 

    在保障项目质量的同时加快进度，确保不停工、产业链龙头股供应链不间断，明确在三季度形成更多实物工作量，三季度为传统施工旺季，有望进入赶开工阶段。

 

    我们认为今年下半年“稳增长”主线不变，基建产业链景气度将持续在高位，地产端在政策端的持续发力下或将带动需求降幅收窄。第一， 从基建链条来看，建筑板块建议关注头部国央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、地铁设计等，建材板块建议关注海螺水泥概念股、东方雨虹、科顺股份等；第二， 地产端边际改善存预期，建议关注消费建材子行业龙头如三棵树、伟星新材、兔宝宝等，头部玻璃企业旗滨集团等；第三， 新材料领域，建议长期关注建筑防灾领域减隔震震安科技（三季度有望迎来兑现期；国家应急管理部7月会议强调编制第六代地震区划图，加快推进地震易发区房屋加固改造，提高建筑抗震概念股设防能力）；风电产业链，相关标的时代新材、山东玻纤、中国巨石、中材科技；BIPV相关领域江河集团、精工钢构、海达股份等。

 

    推荐：震安科技（三季度有望迎来兑现期；国家应急管理部7月会议强调编制第六代地震区划图，加快推进地震易发区房屋加固改造，提高建筑抗震设防龙头股能力）

 

    风险提示

 

    基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。

 

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