投資要點：

 

    　　環保觀點：報廢汽車拆解行業概念股規范度提升

 

    　　生態環境部概念股印發《報廢機動車拆解企業污染控制技術規范》，規定了報廢機動車拆解總體要求，企業基礎設施和拆解過程污染控制要求，污染物排放要求，環境管理要求以及環境監測與突發環境事件應急預案要求；此次是對《報廢機動車拆解環境保護技術規范》（HJ 348—2007）的第一次修訂，將于2022 年10 月1 日起正式實施。2）全國機動車保有量基數高，機動車報廢需求大幅增長。2010 年以來，我國汽車保有量持續增長，截止2021 年底已突破3 億輛（據公安部統計數據，2021 年全國機動車龍頭股保有量達3.95 億輛）。機動車保有量的提升促進報廢量增長，強化報廢汽車拆解環節的環境管理和污染控制，提升資源利用率迫在眉睫。3）國內汽車拆解企業技術水平提升，使得環保要求提升具有可行性。4）《技術規范》修訂的主要內容包括：①細化了報廢機動車拆解企業基礎設施和拆解過程污染控制要求及污染物排放要求；②新增報廢機動車拆解企業管理、企業環境監測等要求；③新增報廢電動汽車拆解全過程污染控制要求；④新增附錄A，對報廢機動車主要拆解產物特性及去向提出要求。5）汽車拆解行業規范度提高有助于正規拆解企業盈利能力提升。

 

    　　專精特新觀點：關注國產替代與“碳中和”兩條投資主線2018 年以后，我國加大對專精特新企業的培育力度，促進中小企業向“專業化、精細化、特色化、新穎化”發展，力圖實現產業鏈關鍵環節及關鍵領域“補短板”“鍛長板”“填空白”的目標。專精特新企業培育聚焦工業“四基”領域或制造強國十大重點產業領域，目前已培育專精特新“小巨人”企業4922 家，其中A 股上市公司近400 家（截止2022 年7 月1日）。各省市陸續出臺政策大力支持國家級、省級、市級專精特新企業培育，鼓勵中小企業加大研發力度，實現精細化、高質量發展。考慮政策支持力度及需求迫切性，建議關注兩條投資主線：1）國產替代：部分制造業“卡脖子”領域存在進口依賴度較高等問題。貿易摩擦背景下，核心零部件等國產替代需求愈發強烈。《中國制造2025》提出，到2025 年70%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障。政策鼓勵下，具有核心競爭力的替代產品研發進程有望加速，帶動相關企業快速成長。2）“碳中和”：30/60 目標確定，預期“十四五”期間，光伏&風電裝機規模、新能源車滲透率有望加速提升，帶動全產業鏈部件及設備需求快速增長。

 

    　　行業評級及投資策略：環保行業部分細分賽道中短期需求提高，行業整體估值僅略高于近一年均值，可以逢低布局；“專精特新”企業龍頭股培育需求緊迫，政策支持力度大，有利于行業內企業快速發展，基于此我們維持環保&專精特新行業“推薦”評級。

 

    　　本周建議關注：譜尼測試（買入）、協鑫能科（買入）、燕麥科技（買入）、華鐵股份龍頭股

 

    　　風險提示：政策落地進度不及預期；上市公司訂單增速不及預期；稅收優惠制度變化；并購進度不及預期；疫情反復影響；重點關注公司業績不及預期。

 

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