酒旅餐飲

 

    本周中國教育指數累計漲跌幅+5.21%。漲跌幅較大個股分別為：新東方在線（+36.48%）、新東方-S（+20.56%）、陜西金葉（+8.13%）、東方時尚（+6.12%）、華夏視聽教育（-6.61%）、高途集團（-6.56%）。

 

    觀點：1）K12教育行業政策仍然從嚴，但新東方等頭部公司轉型逐見成效，轉型邏輯被市場認可，建議積極關注教育龍頭公司轉型機會；2）人服方面， 建議關注同道獵聘，公司現金流充裕，19-21年經營性現金流凈額CAGR為67.31%；收入穩步增長，近三年的CAGR超30%；中高端客戶韌性強，招聘生態穩定；目前估值處于底部，建議關注。

 

    美容護理 

 

    本周酒店餐飲龍頭股及休閑（長江）/消費者服務HK(中信)指數累計漲跌幅-2.49%/-4.31%。漲跌幅較大個股分別為：香格里拉（亞洲）（+4.91%）、天目湖（-12.30%）、海倫司（-11.20%）、同程旅行（-8.42%）、奈雪的茶（-8.29%）、美團-W（-8.03%）。

 

    觀點：1）核酸檢測龍頭股結果全國互認等防疫政策的逐步優化有望帶動酒旅市場呈現向好態勢，暑期旅游熱度高，我們看好出行恢復這條邏輯主線下的OTA、酒店、景區、餐飲等板塊復蘇。2）但國內多地疫情反復，仍需密切關注疫情形勢及政策變化。3）另外，推薦關注家聯科技，公司從事餐飲塑料制品概念股及生物全降解制品的生產，客戶包括IKEA、Walmart、蜜雪冰城、喜茶、百勝等餐飲企業，22Q1收入同比增長35.82%，受益于下游需求旺盛，Q2及2022年公司有望維持高增。

 

    教育人服

 

    本周美容護理（申萬）指數累計漲跌幅+0.65%，漲幅較大個股分別為：水羊股份（+18.39%）、科思股份（+14.06%）、豪悅護理（+10.66%）；跌幅較大個股為：青松股份（-4.93%）、拉芳家化（-3.97%）、貝泰妮（-3.49%）。

 

    觀點：1）線上格局持續分散化，重視抖音等新平臺渠道紅利。2）化妝品品牌表現分化，頭部國貨品牌憑借產品迭代推新、線上多平臺運營、較強的研發及供應鏈能力，在疫情沖擊、政策趨嚴以及流量格局重構中保持較快增長，份額提升，建議積極關注。同時積極關注低估值標的邊際改善機會。3）醫美行業政策“松綁”，市場情緒邊際改善，同時疫情恢復+精準防控下，線下客流有望恢復，建議積極關注醫美耗材及設備產品放量、服務機構業績修復機會。

 

    個股觀點

 

    攜程集團-S，本周累計漲跌幅-5.31%。觀點：1）攜程是跨境OTA的絕對龍頭，2017年就已超越booking成為全球最大的OTA平臺（交易額口徑），在疫情前的2019年，公司酒店住宿/航空票務/度假海外業務占比分別為23.4%/42.6%/53%，另外公司還有Skyscanner等純海外平臺業務，遙遙領先于國內其他跨境OTA。2）自文旅部2020年1月24日通知出境游暫停后至今仍未恢復，伴隨國內入境隔離政策期縮短，出入境相關產業復蘇逐步清晰，后疫情時代國際旅行政策必然松動，從“零”開始的出境游業務恢復及估值彈性最大；攜程海外獨立平臺天巡、trip.com均已在Q1強勢復蘇，Q2反彈進一步強化，我們對OTA平臺的跨境票務、酒店預訂抱有樂觀預期，建議積極關注。

 

    同程旅行，本周累計漲跌幅-8.42%。觀點：1）盡管國內疫情仍有反復，但暑期酒旅市場熱度高，行業迎來邊際改善；2）同程在騰訊系的流量獨占優勢明顯，在下線城市及地區有相對先發優勢，運營模式較輕，預期在疫后旅游復蘇的背景下實現率先反彈。建議積極關注。

 

    華住集團-S，本周累計漲跌幅-3.41%。觀點：1）盡管國內疫情仍有反復，但防疫政策逐步放松及跨區域旅行障礙的逐步消除將帶動商旅出差、暑期旅游等對酒店住宿的需求攀升；2）據盈蝶咨詢數據，2021年與2019年相比，非連鎖酒店龍頭股數/非連鎖客房數分別減少了31.8%/33.2%，疫情下行業出清明顯，我們對酒店龍頭的連鎖、集中趨勢保持樂觀預期，堅定長期看好，建議積極關注。

 

    錦江酒店，本周累計漲跌幅-0.66%。觀點：1）盡管國內疫情仍有反復，但防疫政策逐步放松及跨區域旅行障礙的逐步消除將帶動商旅出差、暑期旅游等對酒店住宿的需求攀升；2）疫情下行業出清明顯，我們對酒店龍頭的連鎖、集中趨勢保持樂觀預期，堅定長期看好，建議積極關注。

 

    風險提示：1）政策變化；2）疫情反復；3）突發事件沖擊；4）新品概念股推廣不及預期；5）中美雙方對審計底稿問題尚未完全達成共識等。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票