一、市場回顧

 

    農業龍頭股表現領先于大市，飼料、養殖領漲。1、上周，申萬農業龍頭股指數下跌1.38%。同期，上證綜指下跌0.51%，深成指下跌1.02%，農業指數表現領先于大市；2、具體到細分子行業，飼料、養殖上漲，漁業、農產品加工下跌，飼料漲幅居前；3、前10 大漲幅個股主要集中在養殖板塊，前10 大跌幅個股集中在漁業板塊。漲幅前3 名個股依次為仙壇股份、圣農發展和景谷林業。

 

    二、核心觀點

 

    1、養殖產業鏈

 

    1）生豬行業：豬價企穩上漲，維持“看好”評級。豬價從高點連續兩周回調后企穩，近期上漲。上周，江西省生豬21.3 元/公斤，周跌1.45 元；仔豬40.38 元/公斤，周漲0.27 元；全國二元母豬36.46 元/公斤，周跌0.06 元；出欄均重較高，壓欄比較明顯。上周，16 省市白條肉宰后均重90.91 公斤/頭，周跌0.05 公斤，較Q1末漲逾3.5 公斤。產能方面，官方數據顯示，6 月末全國能繁存欄4277 萬頭，環增2.02%。我們維持此前觀點，產能角度，豬價正處于新上漲周期，漲勢將持續至2023 年Q1。養殖個股頭均市值處于歷史均值以下區間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”，推薦四朵金豬，牧原、天康、金新農和唐人神，一并關注溫氏、傲農、巨星、新五豐、天邦。

 

    2）白雞行業：維持看好評級，重點推薦益生和民和。上周，主產區雞苗2.56 元/羽，周漲0.34 元；毛雞4.8 元/公斤，周漲0.07 元。

 

    6 月末，父母代在產存欄環增3.27%，同減12.42%；存欄水平低于常年均值約5%。認為，白雞短期供給偏緊，雞價或震蕩上行。上半年，祖代更新46.85 萬套，同減2 成。行業供給中期收縮和雞價中期上漲預期增強。家禽公司股價落至底部，建議關注底部配置機會。個股重點關注民和、益生和圣農。

 

    2）黃雞行業龍頭股：維持“看好”評級，重點推薦立華股份。6 月，立華黃雞售價14.13 元/公斤，月漲1.09 元；溫氏黃雞售價14.63 元/公斤，月漲1.09 元。6 月末，全國父母代種雞在產存欄環增1.1%，同減5.1%，較常年均值低4%。我們認為，黃雞短期供給偏緊，雞價將繼續震蕩上漲。中長期來看，環保約束和活禽改冰鮮將抬高行業投資門檻，推動中小產能退出和競爭格局優化。維持行業“看好”評級，重點推薦立華股份，關注溫氏股份和湘佳股份。

 

    3）動保：給予看好評級，推薦科前生物。豬周期反轉，疫苗景氣將 跟隨回升。中長期來看，養殖規模化水平提升、疫苗技術升級和新產品上市都將帶動動保市場擴容，同時新版GMP 證書認證、飼料禁抗和養殖限抗、以及養殖業生物安防水平的提升，都將推動動保業變革，競爭格局優化。動保公司估值處于歷史底部，投資安全邊際高，繼續看好。個股推薦估值低，且具有研發優勢的科前生物。

 

    2、種植產業鏈

 

    1）種植：維持“看好”，關注蘇墾。受油價下跌的影響，全球糧價近期回落，短期或繼續調整。國內受異常天氣和部分品種低庫存的影響，糧價或繼續高位震蕩；國內糧安政策基調下，種植業重要性凸顯，維持“看好”，關注蘇墾農發。

 

    2）種業：維持長期“看好”評級，關注登海和隆平。轉基因種子上市趨近，種子產品增值和種業格局重塑值得期待。先期布局研發的頭部企業，有望憑借先發優勢搶占更多份額。繼續“看好”種業，重點看好玉米種業。個股方面，關注登海、隆平、大北農。

 

    評級及策略：農業各子行業處于低庫存階段，景氣保持高位或向上，看好農業。重點看好景氣上行且估值安全的生豬養殖和動保行業，以及景氣高位且有政策催化的玉米種業和糧食種植業。

 

    三、行業數據

 

    生豬：第29 周，江西省生豬出廠價21.3 元/公斤，周跌1.45 元/公斤；主產區自繁自養頭均盈479 元，較上周少盈123 元。截至22 年6 月底，全國能繁母豬存欄4277 萬頭，月環增2.02%；肉雞：第29 周，山東煙臺雞苗均價2.56 元/羽，周漲0.34 元；白羽肉毛雞棚前均價4.8 元/斤，周漲0.07 元；肉雞養殖環節單羽盈利1.96 元，較上周少盈0.01 元；

 

    飼料：第29 周，肉雞料均價3.98 元/公斤，周環比持平；育肥豬料價格3.8 元/公斤，周跌0.01 元；

 

    水產品：第29 周，山東威海市場海參/扇貝/對蝦/鮑魚概念股大宗價160/12/280/80 元/公斤，周環比持平；

 

    糧食及其他：第29 周，南寧白糖概念股現貨5843 元/噸，周跌39 元；中國328 級棉花15822 元/噸，周跌68 元；國內玉米2874 元/噸，周漲19 元/噸；國內豆粕4183 元/噸，周漲54 元；小麥3083 元/噸，周漲14 元.

 

    四、風險提示

 

    突發疫病、畜禽、水產價格、玉米等原料價格變化不及預期

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票