投資要點：

 

    　　光伏龍頭股重點事件：1）雙良節能：簽訂三年期價值90.92 億元硅片長協；2）捷佳偉創：獲得鈣鈦礦電池量產鍍膜設備訂單；3）太一光伏：5GWTOPCon+5GW HJT，徐州空港電池生產項目簽約；4）纖納光電龍頭股：全球首款鈣鈦礦商用組件α成功交付；5）國家能源局：清潔能源概念股消費已占能源消費增量的60%以上；6）鑫磊鑫半導體：1GW 鈣鈦礦光伏組件生產基地全球最大項目開工。

 

    　　雙周增量更新：

 

    　　通威降銀進展顯著，關注通威降銀設備提供商。根據通威最新數據顯示，2022 年銀耗PERC （7.1-8.9mg/W），TOPCON（13.8-16.4mg/W），HJT（19.6-24.5mg/W）（均為M10），按照M10 尺寸對應的7.5W/片換算，則通威數據對應的182 尺寸的PERC 銀漿總耗量為53.3-66.8mg/片，同比減少29.7-43.2mg/片；182 尺寸的TOPCON 銀漿總耗量為103.5-123.0mg/片，同比減少22.1-41.6mg/片；182 尺寸的HJT 銀漿總耗量為147.0-183.8mg/片，同比減少6.2-43.0mg/片。通威降銀的快速突破或將為其降銀設備提供商帶來更多的廣告效應及客戶訂單，建議關注通威電鍍銅設備提供商芯?微裝、太陽井等。

 

    　　N 型時代加速來臨，重點關注高彈性的設備提供商。本質上來講，P 型向N 型技術路線切換是必然的選擇，但成本、良率以及擴產進展此前一直制約N 型路線的發展。但今年6 月隆基的效率以及晶科7 月的擴產均可以看出，N 型時代已然加速來臨。邁為股份預測HJT2022 年HJT整體市場擴產計劃會在20-30GW，聚合新材預測2022 年TOPCON 整體市場擴產計劃會在70GW 左右，由此測算N 型電池片環節今年的設備空間將達200 億元以上。建議關注電池片設備提供商邁為股份、捷佳偉創、帝爾激光、金辰股份等。

 

    　　CPIA 調高2022 年裝機預期，利好全產業鏈環節。2022 年7 月，CPIA調高全球光伏新增裝機量（由此前的195GW（保守）-240GW（樂觀），上調10GW 至205GW（保守）-250GW（樂觀））；上調中國光伏新增裝機量（由此前的75GW（保守）-90GW（樂觀），上調10GW 至85GW（保守）-100GW（樂觀））。裝機預期的上調反映需求的旺盛，將帶來全產業鏈的機會，硅片環節建議關注晶盛機電、高測股份；電池片環節建議關注邁為股份、捷佳偉創概念股、帝爾激光；組件環節建議關注奧特維；熱場環節建議關注天宜上佳、金博股份。

 

    　　行業評級及投資策略 當下光伏行業下游需求好轉且降銀及N 型產業化進展快速，建議關注設備景氣度提升帶來的行業性機會，維持“推薦”評級。

 

    　　重點關注個股 邁為股份、捷佳偉創、帝爾激光、奧特維、高測股份概念股、晶盛機電、天宜上佳、金博股份（電新組覆蓋）。

 

    　　風險提示 光伏行業景氣下行，市場競爭加劇，技術迭代不及預期，重點關注公司業績不及預期，宏觀經濟下行，疫情反復風險。

 

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