投资要点：

 

    　　光伏龙头股重点事件：1）双良节能：签订三年期价值90.92 亿元硅片长协；2）捷佳伟创：获得钙钛矿电池量产镀膜设备订单；3）太一光伏：5GWTOPCon+5GW HJT，徐州空港电池生产项目签约；4）纤纳光电龙头股：全球首款钙钛矿商用组件α成功交付；5）国家能源局：清洁能源概念股消费已占能源消费增量的60%以上；6）鑫磊鑫半导体：1GW 钙钛矿光伏组件生产基地全球最大项目开工。

 

    　　双周增量更新：

 

    　　通威降银进展显著，关注通威降银设备提供商。根据通威最新数据显示，2022 年银耗PERC （7.1-8.9mg/W），TOPCON（13.8-16.4mg/W），HJT（19.6-24.5mg/W）（均为M10），按照M10 尺寸对应的7.5W/片换算，则通威数据对应的182 尺寸的PERC 银浆总耗量为53.3-66.8mg/片，同比减少29.7-43.2mg/片；182 尺寸的TOPCON 银浆总耗量为103.5-123.0mg/片，同比减少22.1-41.6mg/片；182 尺寸的HJT 银浆总耗量为147.0-183.8mg/片，同比减少6.2-43.0mg/片。通威降银的快速突破或将为其降银设备提供商带来更多的广告效应及客户订单，建议关注通威电镀铜设备提供商芯?微装、太阳井等。

 

    　　N 型时代加速来临，重点关注高弹性的设备提供商。本质上来讲，P 型向N 型技术路线切换是必然的选择，但成本、良率以及扩产进展此前一直制约N 型路线的发展。但今年6 月隆基的效率以及晶科7 月的扩产均可以看出，N 型时代已然加速来临。迈为股份预测HJT2022 年HJT整体市场扩产计划会在20-30GW，聚合新材预测2022 年TOPCON 整体市场扩产计划会在70GW 左右，由此测算N 型电池片环节今年的设备空间将达200 亿元以上。建议关注电池片设备提供商迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、金辰股份等。

 

    　　CPIA 调高2022 年装机预期，利好全产业链环节。2022 年7 月，CPIA调高全球光伏新增装机量（由此前的195GW（保守）-240GW（乐观），上调10GW 至205GW（保守）-250GW（乐观））；上调中国光伏新增装机量（由此前的75GW（保守）-90GW（乐观），上调10GW 至85GW（保守）-100GW（乐观））。装机预期的上调反映需求的旺盛，将带来全产业链的机会，硅片环节建议关注晶盛机电、高测股份；电池片环节建议关注迈为股份、捷佳伟创概念股、帝尔激光；组件环节建议关注奥特维；热场环节建议关注天宜上佳、金博股份。

 

    　　行业评级及投资策略 当下光伏行业下游需求好转且降银及N 型产业化进展快速，建议关注设备景气度提升带来的行业性机会，维持“推荐”评级。

 

    　　重点关注个股 迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、高测股份概念股、晶盛机电、天宜上佳、金博股份（电新组覆盖）。

 

    　　风险提示 光伏行业景气下行，市场竞争加剧，技术迭代不及预期，重点关注公司业绩不及预期，宏观经济下行，疫情反复风险。

 

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