周期：水泥价格触底回升，供需改善进行时；玻璃高库存下，价格持续下降。本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.3%。价格上涨地区主要有江苏、浙江和陕西，幅度10-50 元/吨。7 月底，国内水泥市场需求受高温天气，以及下游资金短缺影响，表现仍然疲软，企业综合出现货率环比小幅回升，受益企业执行错峰生产，库存下降，水泥价格震荡上行。鉴于8 月份，各地区水泥企业错峰生产力度将进一步加大，不同地区预计减产10-30 天，随着供需关系不断改善，水泥价格将开启恢复性上调走势。本周浮法玻璃市场延续弱势格局，交投持续表现一般。

 

    　　北方小板价位偏低，货源一定冲击南方区域，叠加加工厂订单持续表现不足，周内价格重心进一步下移。近期虽部分产线冷修，但数量仍相对有限，预计短期市场仍将表现稳中偏弱格局。且目前市场供需矛盾仍显严峻，高库存形成较大压力，但亏损明显下，浮法厂价格调整意向减弱。

 

    　　建议关注具有区位优势的龙头海螺水泥及上峰水泥，成本优势突出的旗滨集团。

 

    　　消费建材：保交楼下，关注竣工端需求修复。28 日中共中央政治局，首提"保交楼"，并要求压实地方政府责任，稳民生，当前"稳地产"的重要性更加突出，但政策底线仍是"房住不炒"，"因城施策"是政策的主要推进方式，本次会议定调后，多方将协同推进项目复工，实现"保交楼"。

 

    　　"保交楼"下地产竣工数据有望逐步回暖，提振相关产业链需求。加之成本端，原油价格自前期高点已逐步回落，建材相关原材料价格得以下滑，企业成本端压力或将逐步释放。建议关注PPR 零售龙头伟星新材和板材龙头兔宝宝。

 

    　　新材料概念股：本周玻纤价格保持平稳，关注后期产能投放情况。价格端，国内无碱粗纱市场部分厂报价主流走稳，环比略有下降；细纱价格环比持平。供给端，前期部分点火产线或将在本月及8 月上旬陆续投产，实际产量或继续增加。需求端，深加工市场订单新增寥寥，加之贸易商提货亦表现为消极心态，短期市场供需将延续弱势。整体来看，粗纱产能投放周期下，短期价格承压，关注风电等领域需求提升对于新产能的消化；细纱产能龙头股逐步消化中，价格保持平稳，关注终端开工率提升后提振产品价格。建议关注海外需求景气的出口型玻纤企业龙头中国巨石和长海股份。

 

    　　风险提示：地产超预期下滑；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

 

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