本期高收益债市场关注要点：

 

    1、近两周高收益债市场概念股成交金额、成交主体数量均有减少，单个交易日成交金额从上期27.62 亿元下行至本期23.44 亿元；2、近两周高收益债市场面值90%以下成交金额大幅下降，历史分位数（2021年以来）从上期的73.60%下行至本期的38.40%，主要由房地产债成交价低于90%面值的成交金额大幅减少所致；

 

    3、近两周高收益城投债、房地产债龙头股高折价成交偏离度有所收窄，其中房地产债龙头股高折价成交次数大幅增加，城投债高折价成交次数有所减少。

 

    当前高收益债成交概况：2022 年7 月9 日至7 月22 日，加权成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益债总成交额为234.44 亿元，较上两周减少41.75 亿元，其中城投债成交金额减少39.84 亿元，房地产债成交金额减少7.03亿元。

 

    从成交活跃度来看，近两周市场成交活跃TOP20 的高收益债以城投债、房地产债为主，其中城投债数量占比为75%。高收益城投债的加权成交收益率集中分布在8%-14%，剩余期限大多位于2 年以内，近两周20 资阳凯利MTN001、22 滨海D7、22 北辰科技CP003、21 磁湖高新MTN001 的换手率较高，分别为111%、88%、61%、55%；高收益房地产债为21 远洋控股PPN001、20 中天金融MTN001、22 远洋控股PPN001、16 碧园05，加权成交收益率分别为19.13%、17.67%、21.17%、54.92 %。

 

    从成交价格区间来看，高收益债成交加权价格主要位于90 元以上，成交金额为155.88 亿元，占比为74%。其次为80-90 元、70-80 元，该价格区间的高收益债成交金额分别为27.10 亿元、8.59 亿元，占比分别为13%、4%。50 元以下的高收益债成交金额有5.52 亿元，主要有16 碧园05、15 远洋05、20 时代09、20 奥园01、21 腾越建筑MTN003 等。

 

    从行业分布来看，高收益债成交主要集中在城投、房地产、商业贸易等行业。

 

    其中城投高收益债成交金额为172.78 亿元，较上两周减少39.84 亿元，主要包括22 滨海D7、21 磁湖高新MTN001、22 昌吉02 等；房地产行业高收益债成交金额为38.94 亿元，较上两周减少7.03 亿元，主要包括2021 远洋控股PPN001、20 中天金融MTN001、22 远洋控股PPN001 等；商业贸易行业高收益债成交金额为5.32 亿元，较上两周增加2.07 亿元，主要包括20 大连万达MTN001、20 万达01、21 大连万达MTN001 等。

 

    高收益债高折价成交情况：近两周高折价成交偏离度位于-5%以下的成交有378 次，成交金额为31.54 亿元，涉及到的债券龙头股有104 只，涉及到的发债主体有61 家。其中，城投主体有32 家，产业主体有29 家。从高折价成交次数来看，城投（遵汇旅投、铜仁水务、碧海建投龙头股、广利工业等）、房地产（远洋集团、碧桂园地产、碧桂园控股、金地集团等）为高折价成交的主体部分，高折价成交次数远远高于其他行业。从成交偏离情况来看，近两周房地产、城投行行业高折价成交偏离度有所收窄，综合行业高折价成交偏离度有所走阔。

 

    高收益债活跃成交主体跟踪：对近两周成交的高收益债主体去重后，得到218家主体，其中城投龙头股主体有162 家，产业主体有56 家。1、城投主体方面，近两周城投高收益债成交金额为172.78 亿元，其中滨海建投、天津北辰、磁湖高新、柳州东城等城投主体成交活跃度较高，2021 年以来新龙头股增的前二十大城投活跃主体为滨海建投、昌吉国投、华荣实业、铜仁水务、大明宫集团；2、产业主体方面，近两周产业高收益债成交金额为61.66 亿元，其中远洋集团、碧桂园地产、万达商业等产业龙头股主体成交活跃度较高，2021 年以来新增的前二十大产业活跃主体为金地集团、清华控股、富通集团、石榴集团。

 

    风险提示：

 

    数据统计口径出现偏差；信用风险超预期发生。

 

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