行业动态

 

    　　行业近况

 

    　　7 月22 日国务院新闻办公室介绍促进绿色智能家电消费龙头股有关情况：商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。

 

    　　评论

 

    　　二季度家电板块面临较大压力，环比改善因素不少：1）2022 年上半年，家电内销、海外市场概念股需求都面临各种压力。内销在3、4、5 月受到疫情负面影响较大；海外市场欧美受到高通胀负面影响，欧洲家电消费下滑比北美更严重。2）6 月以来各种边际改善因素增多。市场对地产概念股的情绪出现过短暂的改善。除各地消费刺激政策外，全国多地高温带动空调零售；近期主要原材料铜、铝、钢铁等价格自高点回落，截至7 月22 日，环比6 月最高点分别-22%、-14%、-19%。

 

    　　刺激政策有望带动家电消费：1）今年6 月工业和信息化部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。随后北京、深圳、上海等多省市纷纷跟进落实家电补贴细节。2）回顾历史，2009-2013 年各级政府出台大规模家电补贴政策，包括家电下乡、以旧换新、能效补贴，家电行业在2009-2011 年进入快速增长时代。3）2019 年至今，多部委多次提出促进消费政策，鼓励有条件的地方对家电进行适当补贴，支持绿色、新能效家电的销售和更新。在此期间，部分地方政府相应号召，但中央没有实质性的大规模补贴细节出台。4）近期《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》将发布，针对家电以旧换新和绿色智能家电下乡提出更具体的措施，市场翘首以待。

 

    　　高温天气持续，空调零售回暖：1）3 月、4 月、5 月空调零售低于预期，特别是5 月全国除西北地区以外，温度普遍偏低，多地入夏推迟，导致空调行业信心不足，6 月开始排产谨慎。2）6 月中旬以来，大范围高温天气来袭，华东、华中、华北及西南等地区的持续高温开始影响空调零售。中央气象台预计，7 月下旬南方还将出现持续性强高温天气，影响范围、强度都将超过上一轮。3）AVC数据，W26-W29（6.20-7.17）空调四周累计线上/线下零售额同比+41%/+8%，线上均价保持稳定，线下均价上涨趋势延续，空调零售数据明显改善。企业同时面临成本下降趋势，短期积极降低渠道库存，零售的改善还未体现为出货的改善。

 

    　　估值与建议

 

    　　推荐低估值，地产后周期的龙头估值修复：格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器概念股；推荐科技消费，受益工程师红利的龙头视源股份、创维数字、极米科技、海信视像；推荐产业跨界龙头德昌股份、德业股份。

 

    　　风险

 

    　　市场需求波动风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

 

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