2022年1-6月全國電力工業(yè)龍頭股生產(chǎn)簡況

 

    　　6月份，全社會概念股用電量7451千瓦時，同比增長4.7%，2019-2022年同期CAGR為7.6%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量7090億千瓦時，同比增長1.5%，三年CAGR為6.7%；發(fā)電設(shè)備平均利用小時315小時，同比減少10小時；新增裝機容量1612萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)168萬千瓦。

 

    　　1-6月份，全社會用電量4.10萬億千瓦時，同比增長2.9%，2019-2022年同期CAGR為6.4%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量3.96萬億千瓦時，同比增長0.7%，三年CAGR為5.6%；發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時1777小時，同比減少81小時，降幅4.1%。截至6月底，規(guī)上電廠裝機容量22.69億千瓦，同比增長6.7%，三年CAGR為7.3%；1-6月份，新增裝機概念股容量6910萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)1723萬千瓦，增幅33.2%；主要電力企業(yè)電源及電網(wǎng)工程合計完成投資4063億元，同比增長12.0%，三年CAGR為15.4%。

 

    　　關(guān)鍵指標

 

    　　用電量：復蘇與高溫共振，扭轉(zhuǎn)需求頹勢；北方高溫、南方陰雨，用電需求南北分化。

 

    　　發(fā)電量：水電再創(chuàng)新高，火電持續(xù)疲軟，核電首現(xiàn)下滑。

 

    　　利用小時：強勢水電持續(xù)壓制火、核出力， 風電提升顯著。

 

    　　新增裝機：風光單月新增9.29GW，光伏同比翻倍。

 

    　　工程投資：風光單月完成投資近四百億。

 

    　　投資建議

 

    　　疫后復蘇疊加創(chuàng)紀錄高溫，扭轉(zhuǎn)了用電量連續(xù)兩月下滑的頹勢。水電再創(chuàng)新高，相關(guān)公司業(yè)績預告印證高增預期；強勢水電擠壓火核，火電出力連續(xù)第四個月下滑、核電年內(nèi)首現(xiàn)負增長。

 

    　　水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風光運營板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。

 

    　　風險提示

 

    　　利用小時下降：宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)將影響利用小時；

 

    上網(wǎng)電概念股價波動：電力市場化交易可能造成上網(wǎng)電價波動；

 

    煤炭價格上升：以煤機為主的火電企業(yè)，燃料成本上升將減少利潤；

 

    降水量減少：水電的經(jīng)營業(yè)績主要取決于來水和消納情況；

 

    政策推進不及預期：政策對于電價的管制始終存在，電力龍頭股供需狀態(tài)可能影響新核電機組的開工建設(shè)。

 

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