投资要点

 

    半导体材料概念股是晶圆制造不可或缺的消耗品，为半导体产业链概念股的重要支撑环节。半导体材料作为晶圆制造加工过程中必不可少的消耗性产品，其用量主要随晶圆产能及其利用率的变化而变化，因此产能的增加会对各种半导体材料有持续性的拉动，其市场波动性相对较弱；同时，半导体材料龙头股细分种类极多，不同材料间差异极大，横向延展可能性相对更低，因此呈现出单个细分领域市场集中度高、不同领域龙头厂商不尽相同的格局情况。

 

    全球主要晶圆厂积极扩产，半导体材料市场有望持续增长。受益行业高景气，2021 年全球半导体材料市场规模同比增长16%，达到640 亿美元以上，创历史新高。当前半导体行业结构性景气持续，汽车电子、HPC 等需求仍然强劲可持续，晶圆制造供给依然偏紧，全球主要晶圆厂如台积电等均保持积极的资本开支和扩产计划，未来随着晶圆产能不断释出，半导体材料市场有望持续增长。

 

    国内晶圆厂迎来扩产高峰，带动国内半导体材料市场快速增长。国内晶圆厂存储厂更是处于扩产高峰期，我们统计了国资背景主要晶圆厂/存储厂的扩产规划，12 寸逻辑代工及IDM 产能将从2021 年底的40 多万片/月提升至2024 年底的超过130 万片/月；国资3D NAND 和DRAM 存储的总产能也将从2021 年底的16 万片/月提升至2024 年底的约50 万片/月，均有显著提升，进而将带动国内材料市场有更高的增速。

 

    国内晶圆厂持续推动核心供应链自主可控，国产供应商进入黄金发展期。

 

    自主可控背景下，下游晶圆厂纷纷加速导入国产供应商，各板块优质厂商面临着客户突破和份额提升的黄金发展期，订单和业绩增长有望加速，国内厂商在硅片、抛光液、抛光垫、靶材、电子气体、湿化学品龙头股、光刻胶概念股等领域实现不同程度突破，部分厂商在国内主流晶圆厂中已经成为其所在领域的主力供应商，甚至第一供应商，国内供应商进入黄金发展期。

 

    建议关注各个半导体材料子板块优质厂商：安集科技、江丰电子龙头股、鼎龙股份、神工股份、江化微、沪硅产业、雅克科技概念股（化工组覆盖）等。

 

    风险提示：下游需求低于预期；地缘政治风险对产业链的冲击；下游晶圆厂扩产进度不达预期；国产替代进度不及预期。

 

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