行业要闻追踪：萤石网络首发过会。萤石网络、涂鸦智能概念股等物联网云平台厂商连接数、用户数实现快速增长，反映物联网赛道的高景气趋势，尤其是智能家居细分赛道方兴未艾。而在当前智能家居互联互通背景下，物联网云平台重要性日益凸显，产业链上游环节如通信模组、智能控制器亦有望同步受益，建议关注【移远通信】、【乐鑫科技】、【拓邦股份】等。

 

    5G R17 标准冻结，5G 商用概念股迈向新阶段。5G R17 标准对已有商用特性进行优化，并引入RedCap，有助于推动5G 垂直行业应用深入，建议关注三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】及工业互联网网关如【映翰通】、【三旺通信】。中长期来看，5G R17 扩展毫米波频段龙头股，新频段网络设施的部署将为通信设备厂商带来发展机遇，建议关注【中兴通讯】；且R17支持非地面网络（NTN），有助于推动卫星互联网建设。

 

    行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，2022 年4 月国内移动电话用户总数达16.6 亿户，其中，5G 移动电话用户达4.13 亿户，渗透率达到24.8%；2）5G 基站：截至2022 年4 月，5G 基站总数已达到161.5 万个；3）云计算及芯片厂商：22Q1，BAT 资本开支合计181 亿元（同比+19%，环比-28%）；22Q1，海外三大云厂商及Meta 资本开支合计355.18 亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。信骅2022 年5 月营收4.66 亿新台币（同比+52.7%，环比+2.5%），上修全年营收增速至优于45%；Intel DCAI 22Q1 营收同比+22%至60 亿美元；AMD Computing and Graphics 22Q1 实现营收28 亿美元（同比+33%，环比+8%）。

 

    行情回顾：本周通信（申万）指数下跌1.62%，沪深300 指数上涨1.75%，板块表现弱于大市，相对收益-3/37%，在申万一级行业中排名第26。在我们构建的通信股票池里有148 家公司，本周平均涨跌幅为-0.81%，各细分领域中专网、光器件光模块和北斗等板块分别上涨1.15%/0.55%/0.21%。

 

    投资建议：看好政策出台带动产业链景气度提升。建议关注三条主线：（1）二季度受疫情影响有限的高弹性行业优质龙头主要有：物联网模组概念股（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）；（2）政策加码积极推动的产业：如北斗（华测导航概念股、北斗星通）、工业互联网龙头股（映翰通、三旺通信）方向；（3）下半年行业景气度提升的方向：通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。

 

    2022 年6 月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航。

 

    风险提示：全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易龙头股摩擦等外部环境变化。

 

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