本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    我們認(rèn)為寬信用逐步明朗，推薦格局最優(yōu)的防水材料行業(yè)、玻璃行業(yè)，水泥進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。

 

    摘要：

 

    水泥：全國(guó)水 泥市場(chǎng)概念股價(jià)格環(huán)比回1.2%。價(jià)格下調(diào)地區(qū)仍集中在華東、中南和西南地區(qū)，幅度20-50 元/噸。5 月下旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求陸續(xù)進(jìn)入淡季，大部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)雨水天氣，影響市場(chǎng)成交，庫(kù)存不斷攀升，大部分地區(qū)企業(yè)庫(kù)存升至70%以上或滿庫(kù)狀態(tài)，銷售壓力加大，競(jìng)爭(zhēng)漸起，致使水泥價(jià)格繼續(xù)回落。

 

    玻璃：國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1940 元，環(huán)比上周下降49.29 元。國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱，多地價(jià)格走低。原因分析：一、北方整體供需壓力較大，華北、東北周初價(jià)格逐步下調(diào)，帶動(dòng)其他區(qū)域觀望增加，價(jià)格松動(dòng)；二、浮法廠主要區(qū)域多數(shù)虧損，部分調(diào)整偏于謹(jǐn)慎，價(jià)格差異顯現(xiàn)，浮法廠產(chǎn)銷差異較大；三、終端工程進(jìn)度平平，下游加工廠訂單持續(xù)表現(xiàn)一般，短期改善乏力。

 

    玻纖：無(wú)堿池窯粗紗龍頭股市場(chǎng)價(jià)格大概率維持穩(wěn)定趨勢(shì)，部分產(chǎn)品成交存靈活。目前池窯廠需求仍顯一般，中下游提貨趨于謹(jǐn)慎。電子紗價(jià)格大概率走穩(wěn)。現(xiàn)電子紗供應(yīng)端稍有減量，整體供應(yīng)量階段性緊俏，但終端PCB 廠整體開工有限。短線電子紗大概率維穩(wěn)運(yùn)行，近期成本存支撐。

 

    主要原材料價(jià)格：5 月23 日-5 月27 日燃料油(山東）5210 元/噸，環(huán)比+210 元/噸。重質(zhì)純堿3000 元/噸，環(huán)比持平。秦皇島港動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)格735 元/噸，環(huán)比持平。

 

    建材行業(yè)策略：

 

    第一，5 月23 日國(guó)常會(huì)召開，會(huì)議給出33 項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，全面強(qiáng)調(diào)了保內(nèi)需、保企業(yè)和保生產(chǎn)三大方向。而兩天后，國(guó)務(wù)院召開了全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地，我們認(rèn)為接連兩次會(huì)議體現(xiàn)了政府對(duì)于當(dāng)下穩(wěn)增長(zhǎng)問(wèn)題的高度重視。國(guó)常會(huì)要求專項(xiàng)債8 月底之前基本使用到位，疊加疫情影響退卻后，累積在建工程項(xiàng)目的趕工釋放，基建需求有望超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。地產(chǎn)政策方面，政策對(duì)于穩(wěn)地產(chǎn)信號(hào)進(jìn)一步釋放，5 月20 日央行調(diào)降五年期LPR15bp，國(guó)常會(huì)明確提到“因城施策支持剛性和改善性住房需求”。我們繼續(xù)推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國(guó)聯(lián)塑；水泥股推薦上峰水泥、華新水泥、中國(guó)建材、天山股份、海螺水泥概念股。

 

    第二，我們認(rèn)為防水是消費(fèi)類建材景氣及格局最佳賽道，繼續(xù)推薦東方雨虹、中國(guó)聯(lián)塑概念股、北新建材、大亞圣象；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國(guó)巨石、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能。

 

數(shù)據(jù)推薦

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