2018年3月29日讯，万科A(34.340, 3.01, 9.61%)尾盘封死涨停，截止发稿，万科A报34.46元，成交额超27亿。

 

　　招商房地产认为，公司得益于战略及管理水平的领先，拥有一般地产公司所不具备的业务内生与进化能力。在行业集中度提升的趋势下，未来能够充分释放公司自身和行业周期波动带来的阿尔法。公司积极升级转型“城乡建设与生活服务商”、未来长期价值值得肯定。公司2017年业绩优异，作为高周转的龙头标杆，地产业务稳定增长，各项新兴业务迅速发展，具备龙头潜质。预计公司2018-2020年EPS分别为3.22、3.86和4.77元，对应PE分别为9.6X、8.0X和6.5X，维持“强烈推荐-A”的投资评级，目标价41.8元/股（对应2018PE=13X）。

 

　　净负债率创新低

 

　　尽管公司2017年在土地市场保持了积极的拿地态度，但受益于公司2017年销售高增长，现金回流加快，截至2017年末公司净负债率降至8.84%，较2016年下降了17.0个pct，在行业内处于极低水平；当前公司在手货币资金高达1741亿，有息负债1906亿，有息负债中即期占比仅33%；现金对即期有息负债的保障系数超过200%。在未来整体融资趋紧的环境下，公司健康的财务结构，具备逆市加杠杆空间，未来有望进一步巩固龙头优势。