國信證券研究報告：水晶光電-002273-三季度迎業績拐點,新產品取得新進展：● 一季度影響業績的負面因素得到解決； ● IR產品和舜宇光學合作，拓展國內手機市場謀增長，三季度看中低端智能機放量； ● 日本單反市場迅速回暖，公司單反單電用 OLPF訂單趨于正常，下半年有望進入尼康供應鏈 ● 開發新產品+外延式收購，謀求多元化發展 水晶光電位于浙江臺州，主營業務包括 IR（紅外截止濾光片） 、OLPF（光學低通濾光片） 、普通 OLPF 等，儲備 產品包括 LED 藍寶石襯底、微投影系列產品、窄帶濾波器等。公司 2011 年實現營收 4.33 億元，YoY 增長 30.5%， 實現凈利潤 1.22 億， YoY增長30.3%， EPS 為 0.98 元。 公司全年業績增長主要是 2 大產品線 IRCF 和單反單電用 OLPF 表現突出。 公司近四年營收年均復合增長率為 26%，凈利潤年均復合增長率為 29.6%，毛利率維持在 45%以上，公司業績 歷史表現優異。 一季度業績負面因素已解決 公司一季度營收為 9290萬元， 同比增長 3.89%， 實現歸屬于母公司所有者凈利潤 1003萬元， 同比下滑 65.78%， EPS 為0.08元。公司一季度業績較差，主要是勞工短缺和鷹潭基地產能未及時釋放所致......