国信证券研究报告：水晶光电-002273-三季度迎业绩拐点,新产品取得新进展：● 一季度影响业绩的负面因素得到解决； ● IR产品和舜宇光学合作，拓展国内手机市场谋增长，三季度看中低端智能机放量； ● 日本单反市场迅速回暖，公司单反单电用 OLPF订单趋于正常，下半年有望进入尼康供应链 ● 开发新产品+外延式收购，谋求多元化发展 水晶光电位于浙江台州，主营业务包括 IR（红外截止滤光片） 、OLPF（光学低通滤光片） 、普通 OLPF 等，储备 产品包括 LED 蓝宝石衬底、微投影系列产品、窄带滤波器等。公司 2011 年实现营收 4.33 亿元，YoY 增长 30.5%， 实现净利润 1.22 亿， YoY增长30.3%， EPS 为 0.98 元。 公司全年业绩增长主要是 2 大产品线 IRCF 和单反单电用 OLPF 表现突出。 公司近四年营收年均复合增长率为 26%，净利润年均复合增长率为 29.6%，毛利率维持在 45%以上，公司业绩 历史表现优异。 一季度业绩负面因素已解决 公司一季度营收为 9290万元， 同比增长 3.89%， 实现归属于母公司所有者净利润 1003万元， 同比下滑 65.78%， EPS 为0.08元。公司一季度业绩较差，主要是劳工短缺和鹰潭基地产能未及时释放所致......