大通证券研究报告：有色金属行业：基本金属下跌：1.基本金属市场 3月14日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为-1.17、-1.24%、-2.41%、1.71%。 2.黄金与美元 3月14日，金价涨跌幅度为-1.72%。美元涨跌幅度为0.57%。 3.影响行业走势数据、事件 中国因素：中国两会结束，总理温家宝在新闻发布会上表示，中国房价远远未 回到合理价位，房地产调控决不放松。 行业、公司动态： 商务部网站 3 月 14 日发布商务预报表示，受国际价格下跌、市场供应量增长 等因素影响，铜价下跌。上周（3 月5 日至 11 日）国内 1#铜价格比前一周下 降 1.8%。2 月份国内精炼铜产量 43.7万吨，环比增加 0.9%，同比增加9.5%。 同时， 下游消费低迷， 库存继续增加， 3 月9 日上海期货交易所铜库存量 22.47 万吨，比2 月上旬增加 13.4%，比年初增加114%。 商务部网站 3 月 14 日发布商务预报表示，国际价格走低以及锌产量增加，带 动国内锌价明显回落。上周（3月 5日至11日）国内 1#锌价格比前一周下降 2.2%。上周伦敦金属交易所三个月期锌价格回落至2054.3美元/吨，比前一周 下降2.9%； 2月份我国锌产量40.2万吨， 比1月份增加8.6%， 同比增加2.8%。 此外，镀锌板等行业开工率较低，库存高位运行，上周上海期货交易所锌库存 量 38.7万吨，比前一周增加 1%，比年初增加5.8%。 中国房地产调控继续深入，影响基本金属需求，基本金属下跌。 4. 投资策略 综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机 会明显，基本金属投资风险仍大，但基本金属价格趋势性下跌可能性还较小， 再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为“增 持” 。重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、 厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材。 5. 投资风险 基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时 间的不确定性；结构调整的步伐低于预期......