足夠的投機交易，是維系市場流動性，保證套期保值者實現平滑、低成本交易的基礎。本文重點關注以中期趨勢為主的股指期貨投機交易者的交易策略問題。
中期趨勢的優勢
本文之所以強調中期趨勢，主要源于以下原因：1.短期趨勢，尤其是日內交易難以把握，作為純粹的交易者，短期行情是其關注的重點，但是，短期行情通常會受到嚴重的噪音影響而產生毛刺，這種毛刺是任何基本理念和知識難以分析和預測的，任何理論和技術都難以獲得較高的勝算，這就決定了長期而言，日內或短線交易者的收益期望基本為零，考慮到交易成本和機會成本，收益為負的概率很大。2.長期趨勢中蘊含著中期趨勢的回調或反抽，這會加大保證金管理和資金管理的壓力，忽略中期趨勢的長期投資對于投機交易而言，降低了資金運用的有效性，而通常情況下，通過基本理念分析和技術輔助分析，分析中期趨勢的難度低于長期趨勢。
中期趨勢交易策略
股指期貨在2010年4月16日上市以來，體現出如下特征：1.中期趨勢以3個月為周期，上市以來有5波行情趨勢，3波下跌趨勢，2波上漲趨勢，V型反轉行情趨勢十分明顯。2.以券商為背景的重要會員持倉結果的劇烈變化均是行情轉折點，主要源于券商背景的期貨公司與其母公司的研究資源共享以及對股票現貨市場的整體把握優于非券商的期貨公司，觀察其持倉變化是把握中期趨勢的重要方法。3.股指期貨中期行情的變化均以宏觀經濟政策變化為基調，尤其是以貨幣政策和市場流動性政策以及投資者預期變化為基調，相對短期趨勢，較容易把握。4.股指期貨上市以來并未體現出明顯的長期趨勢，以月線和年線來看，均以小幅振蕩波動為主，長期投資者難以獲利。
基于股指期貨的上述特征，建議滬深300股指期貨市場投機交易者以中期趨勢交易為主，對于中期趨勢的交易策略可以歸納為：1.認識市場：充分吸收和消化市場信息，建立多渠道的信息網絡，并從多個角度認識國內外經濟形勢，尤其是國內中期經濟發展和央行政策的主要方向，突出主要矛盾，忽略次要矛盾，用系統的觀點來認識中期趨勢。2.判斷趨勢：以股指期貨主要會員持倉變化為轉折信號，多空單日間增減幅度波動超過30%的情況，將是大概率的轉折點，同時，綜合技術分析指標和前述對市場的認識，判斷中期趨勢即將改變。3.把握時間：股指期貨上市以來的波動周期基本是3個月左右，并未出現大趨勢，主要源于我國經濟并未出現系統性問題，因此，在未來經濟并未出現系統性變化的情況下，3個月將是中期趨勢變化的時間周期，中期趨勢投機者需要認真關注。4.資金管理：在中期趨勢過程中，投機者始終要做好資金管理和風險控制，以低頭寸和低保證金交易為主，降低杠桿，防范風險，在中期趨勢未變的情況下，堅定持有。
未來國內和全球經濟系統性問題包括：1.中國房地產調控是否取得真實成效，城鄉居民對房價的上漲預期得以控制。2.通脹形勢和預期是否發生明顯改善，這主要是歷史遺留問題。3. “十二五”規劃開局前兩年，經濟結構轉型是否得以深入進行，并落到經濟發展的關鍵環節。4.美國債務問題和美國經濟發展是否均得到改善。
在維克托-斯波浪迪所著的《專業投機原理》中有這樣的闡述：“投機者專注于中期趨勢，他們建立市場頭寸，并持有大約數個星期至數個月的時間”。在中期趨勢過程中，投機者把握保證本金安全、利用建立的一套基本理念和知識獲得大概率的收益、維持收益的穩定這三條，基本可以達到獲得超額收益的目標。同時以系統和全局的視角看待問題，將會獲得較好收益。
