為了尋找合適的時間窗寬度,對樣本股數(shù)據(jù)選擇時間窗寬度分別為5日、10日.20日.40日、60日、80日、100日,應(yīng)用第2章中的股價(jià)塑性冪指數(shù)模型公式(2.7)回歸股價(jià)塑性系數(shù)a,并繪制出a隨時間變化的曲線。比較各條a曲線,發(fā)現(xiàn)時間窗寬度為60日、80日、100日的a曲線形狀非常類似,而時間窗寬度為5.10、20、40的a曲線形狀差異較大。說明時間窗寬度大于60時a曲線的形狀比較穩(wěn)定，反映a變化的長期走勢,時間窗寬度小于60時a曲線的形狀反映與時間窗寬度相對應(yīng)的短期變動。考慮到所選時間窗計(jì)算出的a值應(yīng)當(dāng)能夠體現(xiàn)股票較短的時間段內(nèi)股價(jià)塑性系數(shù)a變化的特征。若時間窗很長，可保證樣本數(shù)量充分,但a值的短期變化被平滑;若時間窗過短，由于樣本數(shù)量的不充分會導(dǎo)致一 些異常值的出現(xiàn)，計(jì)算結(jié)果的穩(wěn)定性會降低。

 

   實(shí)際上,就像股票的移動平均價(jià)格對所包含的天數(shù)有較大的隨意性--樣,繪制a隨時間變化的曲線也可以較任意地選擇時間窗的寬度,取決于所要考察的問題。只是由于a是統(tǒng)計(jì)回歸的參數(shù)，所以時間窗不能太短。在本節(jié)的實(shí)證研究中,我們希望考察鎖定比(鎖定量Qk與流通股本Qk的比值)的計(jì)算公式的合理性，考察股票的成交量、價(jià)格與鎖定量之間的內(nèi)在的聯(lián)系，所以我們更關(guān)心股價(jià)塑性系數(shù)a的短期變化。鑒于這些考慮,時間窗寬度選定為20,使用每一日之前20日的歷史交易數(shù)據(jù),應(yīng)用股價(jià)塑性冪指數(shù)模型公式(2.7)回歸出個股每日的塑性系數(shù)a,我們將這個a值作為20日中最后一日的股價(jià)塑性系數(shù),同時我們將這--系列a值進(jìn)行適當(dāng)?shù)钠交�處理以剔除異常點(diǎn)。