抵押贷款证券化MBS有几种模式

日期：2024-02-21 11:39:38 来源：互联网

MBS是指抵押支持债券或者抵押贷款证券化。即Mortage -BackedSecurity的简称，MBS 是最早的资产证券化品种,最早产生于20世纪60年代的美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款,发行的一种资产证券化商品。

MBS的结构

MBS的基本结构如下,把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来,形成一个抵押贷款的集合体,利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券,并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。2008年以前,美国的MBS由具有政府背景的房利美和房地美等金融机构进行担保，因此美国的MBS实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。

抵押集合体所产生的本金与利息原封不动地转移支付给MBS的投资者,因此, MBS也被称为过手证券( pass - throughsecurities)。美国的过手抵押证券主要有以下四种:

(1)政府国民抵押协会( GinnieMac)担保的过手证券;

(2)联邦住宅贷款抵押公司(FreddieMac)的参政书;

(3)联邦国民抵押协会( FannieMac)的抵押支持债券;

(4)民间性质的抵押过手债券。

MBS的模式分类

抵押贷款证券化( MBS)在全球共有表外、表内和准表外三种模式。

(1)表外模式。表外模式也称美国模式,是原始权益人(如银行)把资产“真实出售"给特殊目的载体( Special - PurposeVehicle,简称SPV),SPV购得资产后重新组建资产池，以资产池支撑发行证券。

(2)表内模式,也称欧洲模式。它是原始权益人不需要把资产出售给SPV而仍留在其资产负债表上,由发起人自已发行证券。

(3)准表外模式,也称澳大利亚模式。它是原权始益人成立全资或控股子公司作为SPV ,然后把资产“真实出售"给SPV,子公司不但可以购买母公司的资产,也可以购买其他资产,子公司购得资产后组建资产池发行证券。

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