抵押貸款證券化MBS有幾種模式

日期：2024-02-21 11:39:38 來源：互聯網

MBS是指抵押支持債券或者抵押貸款證券化。即Mortage -BackedSecurity的簡稱，MBS 是最早的資產證券化品種,最早產生于20世紀60年代的美國。它主要由美國住房專業銀行及儲蓄機構利用其貸出的住房抵押貸款,發行的一種資產證券化商品。

MBS的結構

MBS的基本結構如下,把貸出的住房抵押貸款中符合一定條件的貸款集中起來,形成一個抵押貸款的集合體,利用貸款集合體定期發生的本金及利息的現金流入發行證券,并由政府機構或政府背景的金融機構對該證券進行擔保。2008年以前,美國的MBS由具有政府背景的房利美和房地美等金融機構進行擔保，因此美國的MBS實際上是一種具有濃厚的公共金融政策色彩的證券化商品。

抵押集合體所產生的本金與利息原封不動地轉移支付給MBS的投資者,因此, MBS也被稱為過手證券( pass - throughsecurities)。美國的過手抵押證券主要有以下四種:

(1)政府國民抵押協會( GinnieMac)擔保的過手證券;

(2)聯邦住宅貸款抵押公司(FreddieMac)的參政書;

(3)聯邦國民抵押協會( FannieMac)的抵押支持債券;

(4)民間性質的抵押過手債券。

MBS的模式分類

抵押貸款證券化( MBS)在全球共有表外、表內和準表外三種模式。

(1)表外模式。表外模式也稱美國模式,是原始權益人(如銀行)把資產“真實出售"給特殊目的載體( Special - PurposeVehicle,簡稱SPV),SPV購得資產后重新組建資產池，以資產池支撐發行證券。

(2)表內模式,也稱歐洲模式。它是原始權益人不需要把資產出售給SPV而仍留在其資產負債表上,由發起人自已發行證券。

(3)準表外模式,也稱澳大利亞模式。它是原權始益人成立全資或控股子公司作為SPV ,然后把資產“真實出售"給SPV,子公司不但可以購買母公司的資產,也可以購買其他資產,子公司購得資產后組建資產池發行證券。

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