為了研究方便，我們把牛市之中的重要回調或者熊市之中的重要反彈定義為次級運動。這些次級運動通常會持續三周到幾個月之久。這種次級運動的運行幅度，往往會運行到其前一個主要運動幅度的33% ～66%之間。當這些次級運動出現時，人們往往錯誤地判斷主要運動趨勢已經發生反轉。次級運動原因顯而易見，牛市第一階段的上漲走勢，從外形上看起來與熊市中的次級反彈運動非常相似；相反，熊市第一階段下跌走勢，從外形上看起來與牛市中的次級回調非常相似。

次級運動對于股票市場相當必要，這就好比安全閥對于蒸汽鍋爐不可不可或缺一樣。對于那些保證金交易的投資者而言，次級運動構成極大的威脅；而對于那些熟悉平均價格指數的投資者而言，次級運動提供了極好的獲利機會。但他們必須熟練辨別次級運動，而不會將它們與主要運動相互混淆。漢密爾頓曾經指出，次級運動是牛市健康前進的安全保障措施之一，它的出現對于過度投機起到了最佳的遏制作用。

當次級運動出現時，投資者經常會問，這輪反彈（回調）能走多遠？依據平均價格指數的經驗，通常比較合情合理的回答是，次級運動重要的次級運動行情，往往將前次主要運動被打斷開始失去的陣地收復三分之一到三分之二甚至更多。如此總結相當有價值。但是，閣下如果非要對次級運動行情給出精確的尺寸的話，你將注定失敗。這就好比一位天氣預報員精確地預測某時某刻某地的降雪厚度為3.5英寸，那是無稽之談。天氣預報員只能大致地預測降雪會發生在哪一天，但是你要問他幾點會下雪，下雪厚度是多少，他會無言以對。對于一位道氏理論的研究者而言，情況差不多。次級運動出現的原因錯綜復雜，最為重要的原因在于，熊市之中陷入超賣和牛市之中陷入超買狀態。隨著市場主要運動的推進，超賣和超買的狀態會愈演愈烈，這通常被人們稱為市場的技術狀態。大多數投資者認為，次級運動是由于某條重要的消息所導致的。事實上，次級運動起因于市場本身的脆弱性，這種技術狀態極易出現反彈或者回調。