为了研究方便，我们把牛市之中的重要回调或者熊市之中的重要反弹定义为次级运动。这些次级运动通常会持续三周到几个月之久。这种次级运动的运行幅度，往往会运行到其前一个主要运动幅度的33% ～66%之间。当这些次级运动出现时，人们往往错误地判断主要运动趋势已经发生反转。次级运动原因显而易见，牛市第一阶段的上涨走势，从外形上看起来与熊市中的次级反弹运动非常相似；相反，熊市第一阶段下跌走势，从外形上看起来与牛市中的次级回调非常相似。

次级运动对于股票市场相当必要，这就好比安全阀对于蒸汽锅炉不可不可或缺一样。对于那些保证金交易的投资者而言，次级运动构成极大的威胁；而对于那些熟悉平均价格指数的投资者而言，次级运动提供了极好的获利机会。但他们必须熟练辨别次级运动，而不会将它们与主要运动相互混淆。汉密尔顿曾经指出，次级运动是牛市健康前进的安全保障措施之一，它的出现对于过度投机起到了最佳的遏制作用。

当次级运动出现时，投资者经常会问，这轮反弹（回调）能走多远？依据平均价格指数的经验，通常比较合情合理的回答是，次级运动重要的次级运动行情，往往将前次主要运动被打断开始失去的阵地收复三分之一到三分之二甚至更多。如此总结相当有价值。但是，阁下如果非要对次级运动行情给出精确的尺寸的话，你将注定失败。这就好比一位天气预报员精确地预测某时某刻某地的降雪厚度为3.5英寸，那是无稽之谈。天气预报员只能大致地预测降雪会发生在哪一天，但是你要问他几点会下雪，下雪厚度是多少，他会无言以对。对于一位道氏理论的研究者而言，情况差不多。次级运动出现的原因错综复杂，最为重要的原因在于，熊市之中陷入超卖和牛市之中陷入超买状态。随着市场主要运动的推进，超卖和超买的状态会愈演愈烈，这通常被人们称为市场的技术状态。大多数投资者认为，次级运动是由于某条重要的消息所导致的。事实上，次级运动起因于市场本身的脆弱性，这种技术状态极易出现反弹或者回调。