次级运动具有一些人们可以识别和确认的特征，可是还有另一些次级运动的特征就连交易专家也难以预期。次级运动人们的共识是，对于次级调整的起始点，根本不可能在任何精度上确定。次级运动任何一个与主要运动方向相反的日间波动，都有可能是一轮次级运动的起点。次级运动往往是在恐慌与半恐慌性的下跌后，伴随着持续稳定放大的交易量，反弹登场。市场交易量的极限状态，次级运动或许要等到主要运动结束的那天才能达到，也有可能是在次级运动的头一两天才达到。次级运动的一个明显特征，就是它与主要运动方向相反，并且速度比之前的主要运动快得多。汉密尔顿注意到了这点，他说：“在熊市中的反弹倾向于猛烈和不确定。对于反弹行程所占用的时间，要比下跌这段行程时所用的时间要短。

在牛市中，其回调特征也是如此。”通常一个长达数周的主要运动，会在几天之内打回原形。平均价格指数的研究者们，观察一下过去数年价格指数的运行图，得出这样的结论并不困难，据此可以有效地辨别主要运动和次级运动。在一轮牛市的顶部，当价格指数要反转时，通常不会出现突然的剧烈下跌。另一方面，对于随后都被证明是一个新牛市的开始的熊市底部的上升波浪，一般在缓慢上升的同时带有频繁的小幅回调的特征，而且在下跌中成交量明显降低。

假如铁路股和工业股价格指数连续几天在方向上缺乏相互确认，通常能够预言次级反弹或者回调如期而至。可是这种特点不能当作规则来用，因为在次级运动绝大多数牛市的顶部和熊市的底部，也会有这样显著的特征。在1921年12月30日的社论文章中，汉密尔顿这样描述次级运动：“华尔街有句古老的格言，绝不要在沉闷的市场中做空。熊市中的反弹非常激烈，然而在回升后，市场变得沉闷迟钝时，经验丰富的交易者会明智地再次开出他们的空仓。相反，在牛市中也是一样，如果在回调后市场变得迟钝，交易者应该买入股票。”次级运动市场重大的次级运动会走出一个形态，逆势运动分2～3个阶段完成，当然，工业和铁路平均价格指数通常会互相确认彼此的运动。下面通过几个例子分析一下价格指数发生次级运动的具体情形。