兵法云：知己知彼，百戰不殆。投資者要想在股市里生存和贏利，就必須跟著主力走。但要跟好跟對，就必須首先摸清主力的底細，特別是它的持倉成本。掌握了主力的成本，就等于把握了主力的命脈。那么，我們如何從技術分析（K線圖和成交量）中推算出主力的持倉成本呢？筆者在實戰過程中總結了一些研判技巧，以饗讀者。 

　　持倉成本是主力的最高機密，但我們可以通過兩種方法獲得這一機密。 

　　從操盤軟件中直接獲取。 

　　一般來說，所有券商提供的實盤操作系統都可以查詢。從F10資訊中，我們可從“股東研究”一欄了解機構的進出情況。首先，從“股東戶數”及“人均持籌”數據的變化可以從整體上判斷機構動向以及個股籌碼的變動趨勢。一般地，股東人數越少，表明籌碼越集中；股東人數越多，則表明籌碼趨于分散，盤中缺乏主力關照。其次，預測機構介入成本。由于公布報表的時間和股東人數的統計時間有一段時間差，所以我們要預測機構介入的成本，以便做到心中有數。如果目前的股價比三季度的平均成本還低，說明主力也被套；如果漲幅不大且成交量平平，說明主力短期并沒有出局；如果漲幅較大了，再看近期的量能變化情況再作研判。比如說，新北洋（002376）（002376）季報顯示，三季度末公司前十大流通股東全部為基金公司，占流通股35.73%。除一家基金公司持股數未變之外，新進三家，其余六家全部加倉，其中中銀基金旗下的一只基金以所持257.9萬股位列第一位。如圖所示，第三季度期間，主力建倉的加權均價為39.38元，區間換手率為243%，而三季度報公布的時間是2010年10月22日，以22日的開盤價41.8元來計算，也僅僅上漲6.14%，漲幅不大，且期間成交量不溫不火，說明機構短期并沒有出局。若再結合二季度進駐的機構來估算成本，在目前的價位上，部分機構也可能被套。因此，根據推算結果，我們可以在當前價位或逢低大膽介入，因為主力的建倉成本就在附近。 

　　值得一提的是，股東人數的增加與減少并非決定股價漲跌的唯一因素。在用該指標選擇個股時，應注意該指標的局限性。比如主力機構有可能期末采用突擊重倉或分倉的方法來達到迷惑中小投資者的目的等。特別是那些典型的莊股，即使股東人數再減少我們也應該巋然不動。正確的方法應該是與公司基本面的變化結合起來判斷。