債券利差中對信用風(fēng)險進行補償?shù)牟糠址Q為信用價差（Credit Spread）。信用價差是指信用風(fēng)險較高債券一般擁有比信用風(fēng)險較低債券更高的收益率，信用價差以這部分收益率來補償投資者承擔(dān)的額外風(fēng)險。本節(jié)中的信用價差指城投債券信用風(fēng)險高于國債部分的收益率補償。

信用風(fēng)險是指由于借款人、證券發(fā)行人或市場交易對方違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，以及由于借款人、證券發(fā)行人或市場交易對方的信用評級的變動和履約能力的變化，信用價差導(dǎo)致其債務(wù)的市場價值變動而引起損失的可能性。根據(jù)信用風(fēng)險的含義可以看出它由兩部分組成：一是違約風(fēng)險（Default Risk），信用價差指交易一方不愿或無力支付約定款項致使交易另一方遭受損失的可能性；二是信用價差風(fēng)險（Credit Spread Risk），指由于借款人信用品質(zhì)的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場價值的變化而引起的損失。一般而言，信用價差為了判斷債券的信用風(fēng)險定價是否合理，總是信用價差以債券的信用價差作為衡量基準(zhǔn)。在債券的違約發(fā)生之前，信用價差的變化將揭示債券的信用風(fēng)險的變化以及由此而導(dǎo)致的損失。因此信用價差從信用風(fēng)險的定義可知，信用風(fēng)險的大小主要取決于交易對手的財務(wù)狀況和風(fēng)險狀況。