债券利差中对信用风险进行补偿的部分称为信用价差（Credit Spread）。信用价差是指信用风险较高债券一般拥有比信用风险较低债券更高的收益率，信用价差以这部分收益率来补偿投资者承担的额外风险。本节中的信用价差指城投债券信用风险高于国债部分的收益率补偿。

信用风险是指由于借款人、证券发行人或市场交易对方违约而导致损失的可能性，以及由于借款人、证券发行人或市场交易对方的信用评级的变动和履约能力的变化，信用价差导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。根据信用风险的含义可以看出它由两部分组成：一是违约风险（Default Risk），信用价差指交易一方不愿或无力支付约定款项致使交易另一方遭受损失的可能性；二是信用价差风险（Credit Spread Risk），指由于借款人信用品质的变化导致其债务市场价值的变化而引起的损失。一般而言，信用价差为了判断债券的信用风险定价是否合理，总是信用价差以债券的信用价差作为衡量基准。在债券的违约发生之前，信用价差的变化将揭示债券的信用风险的变化以及由此而导致的损失。因此信用价差从信用风险的定义可知，信用风险的大小主要取决于交易对手的财务状况和风险状况。