通信设备行业专题报告：5G应用系列报告一：政策东风起 物联网发展方兴未艾
投资要点：
物联网受工业升级和消费市场需求推动，国内市场规模迅速扩张，13-18 年复合增长率达到22.19%，已形成超过1.2 万亿元的市场。物联网由感知层、网络层、平台层和应用层组成，2018 年我国各部分产业规模分别占比25%、33%、37%、5%。随着连接技术不断升级、行业应用不断拓展，行业正向工业升级和消费市场需求驱动转变，产业生态初具雏形。根据中国信息通信研究院《2018年物联网白皮书》，2018 年上半年全球蜂窝物联网连接增速达到72%，总连接数接近9 亿，其中2018 年4G 模组占比上升迅速，达到31%，略低于2G（占比40%）。根据前瞻产业研究院数据，截至2018 年底全球物联网产业规模达到1036 亿美元，同比+29.82%；而中国信息通信研究院《2018 年物联网白皮书》
指出，国内泛物联网市场（包括物联网总体产业）2018 年总体规模超过1.2 万亿，距十三五期末目标值已完成80%以上，2013年以来6年复合增长率22.19%。
领军企业纷纷布局平台层，感知层竞争激烈。由芯片和模组组成的感知层厂家众多，竞争激烈；网络层可分为NB-IoT 和eMTC 两大阵营。截止2018 年11月，全球已商用的移动物联网网络达到66 张，其中eMTC(LTE-M)商用网络为13 张，NB-IoT 商用网络53 张，NB-IoT 逐步在公共网络中成为主导，可满足5G 低时延低功耗高可靠特性。平台应用层中，领军企业纷纷构建开放的物联网平台，构建物联网生态。未来，智能家居、可穿戴设备、车联网和工业物联网领域潜在市场规模巨大。
我国物联网受政策驱动明显，十三五计划目标已达80%。国内政策驱动型的物联网应用已远远快于海外市场，《信息通信行业发展规划物联网分册（2016~2020 年）》，即物联网“十三五”计划对整体物联网建设发展提出指导方针，要求到2020 年基本形成具有国际竞争力的物联网产业体系，总体产业规模突破1.5 万亿元，公众网络M2M 连接数突破17 亿，特色产业聚集区基地超过10 个。截至2018 年年中，产值规模完成度达到80%，连接数完成度31.8%，达到5.4 亿，聚集区基地完成度50%。在应用端，可穿戴设备已具有规�；某龌趿浚刂�2018 年底全球可穿戴市场以出货量计算规模约1.72 亿台，中国市场规模约0.73 亿台；以智能家居为代表的消费物联网快速崛起；工业物联网领域受政策驱动明显，2018 年国内市场规模达到3072 亿元（同比+31%）。
补贴+全面布局，国内运营商助力物联网生态发展。国内三大运营商均将物联网作为重点领域并提早有布局，划拨专项补贴，加大建设力度。中国移动已建成全球用户规模最大的物联网专用网，连接数突破2.3 亿，已形成全面覆盖云-管-端的物联网能力；中国电信以云网融合、物云融合引领DICT 和物联网快速发展；中国联通则已实现物联网全国覆盖。
投资建议：围绕物联网产业发展，建议积极布局卡位“芯片→模组→物联网平台及应用场景整体方案→工业互联网络安全”领域标的，关注乐鑫科技/博通集成（科创板，无线数传类芯片）、移远通信/广和通/移为通信（物联网模组）、迪普科技/中新赛克/深信服（工业互联网络安全）等。
风险提示：产业链推进不达预期。
