摘要：

    　　1. 昨天，央行公開市場開展1200 億元7 天期逆回購操作，周二無逆回購到期，因此凈投放1200 億元。

    　　2. 國務院：即日起在北京市暫時調整實施《外商投資電信企業管理規定》等6 部行政法規和《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019 年版）》的有關規定；允許外商投資設立演出場所經營單位，不設投資比例的限制；允許設立外商獨資演出經紀機構、投資音像制品制作業務；在北京市服務業擴大開放綜合試點示范區和示范園區，取消互聯網接入服務業務等增值電信業務外資股比限制。

    　　3. 澳聯儲計劃評估降息效用，稱全球經濟表現可能好于預期。11 月19 日周二，澳洲聯儲發布了11 月5 日議息會議的會議紀要。在會議紀要中，澳聯儲稱貨幣政策委員會"已經做好準備，在必要時進一步放寬貨幣政策，以支持經濟的可持續增長，充分就業并逐步實現通脹目標"。澳聯儲在11 月會議紀要中提到，今年8 月以來，澳大利亞經濟前景沒有發生明顯變化，預計在寬松貨幣政策、減稅以及基建支出的影響下，2020 年GDP 增速將提高到2.75％，2021 年增長約3％。今年11 月澳聯儲暫緩降息腳步，主要出于9 月失業率下降的考慮。不過利率決議發布后出爐的10 月失業率卻回升至5.3%，創下三年以來月度就業人數的最大降幅。

    　　4. 央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，繼續強化逆周期調節。會議分析認為，宏觀經濟金融平穩運行仍面臨挑戰，經濟下行壓力持續加大，局部性社會信用收縮壓力依然存在。金融部門要堅持金融服務實體經濟，實施好穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，加強結構調整，進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，發揮好銀行體系為實體經濟提供融資的關鍵作用，促進經濟金融良性循環。

    　　宏觀大類：

    　　周二央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，會議釋放了央行當前政策思路：1、繼續強化逆周期調節，2、疏通貨幣政策傳導，3、將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來。從情緒看，政府再度顯現穩增長的力度和政策空間，緩解對于通脹上升的擔憂，將支撐后續市場市場情緒改善。從經濟看，政府促進水利工程建設工作，專項債額度提前下發可期，同時通過保監會抓部分銀行小微企業金融支持政策不落實典型，再度疏通貨幣政策的傳導渠道，為穩增長保駕護航。綜上所述，結合上周地產銷售好轉，我們認為政府逆周期調節的力度仍維持，扭轉此前受限預期，有利于經濟企穩，國內工業品和權益市場受益，基于此我們調換中美股指的強弱預期，以及工業品和農產品短期的強弱看法。

    　　策略：A 股>美股，工業品>農產品，債券/黃金低配風險點：貿易摩擦風險，中美央行加息