本周观点

    上周中国移动顺利召开全球合作伙伴大会,此次大会上中移动分享了5G未来发展规划,我们认为5G 逐步进入发展提速阶段,三大运营商有望近期开启5G 设备集采,5G 通信板块进入下半场,公司业绩进入落地期。展望未来,5G 将驱动流量和连接数的快速增长,光模块和物联网子板块未来行业景气度向上可期。本周专题我们主要分享中移动5G 前传技术方案对产业影响。本周重点推荐:光环新网、移远通信、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达。建议关注:移为通信、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信。

    中移动展望2020 年5G 发展规划

    11 月13 日-15 日,中移动在广州成功举办2019 年全球合作伙伴大会,在大会上中移动分享了5G 未来发展规划。其中中移动董事长杨杰提出中移动将在2020 年发展7000 万5G 客户,销售1 亿部5G 手机、3 亿笔5G新业务和5000 万台家庭泛智能终端。同时此次大会移动更多的展示了5G技术与千行百业应用的结合,我们认为,5G 是各行各业创新发展的使能者,运营商有望在5G 时代与各行各业建立更多的业务合作关系,帮助运营商提升业务收入来源。

    周专题1:中移动5G 前传技术方案对产业影响

    C-RAN 架构及带宽需求对5G 前传光纤资源提出更高要求,为了满足5G 前传新需求,中移动创新性提出半有源MWDM 技术。15 日,中移动联合业界设备商、光模块及芯片厂商正式发布MWDM 技术,从当前商用进度来看,MWDM 方案或在11-12 月进行实验室测试及省内网络试点,中移动预计2020 年Q1 正式商用。根据草根调研,MWDM 方案光模块价格可能比光纤直驱灰光光模块贵1 倍左右。我们认为,随着5G 正式商用,2020 年5G基站数量将迎来快速增长,行业开启景气上行,整体上利好电信光模块产业链公司,建议关注华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信。

    周专题2:5G 开启万物互联新时代,利好国内厂商

    5G 网络为物联网带来更具有低能耗、大连接、深度覆盖的低成本优势。根据Strategy Analytics 最新报告《物联网模块厂商市场份额更新》,蜂窝物联网模块市场规模有望在2019 年全年实现两位数的增长。从出货量看,前十大物联网模块厂商中有五个是中国厂商,其中中国厂商占总出货量42%,我们认为国内设备商5G 技术全球领先,在ICT 产业链东移的趋势下,5G 时代全球物联网模块厂商份额将越来越向国内集中,建议关注移为通信、移远通信、广和通。

    风险提示:中美贸易摩擦加剧;国内5G 网络建设投入不及预期;云厂商资本开支投入不及预期。