市场回顾:

    上周沪深300下跌2.88%收3747.44,非银金融(申万)下跌4.72%,跑输大盘1.84个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第27名。其中多元金融板块跌幅最小,下跌0.95%;其次是保险板块,下跌4.11%;券商板块则下跌5.77%。个股方面,上周券商板块中哈投股份跌幅最小,下跌0.76%;而保险板块中新华保险跌幅最小,下跌1.6%;多元金融板块中法尔胜上涨52.89%,涨幅最大。

    券商:

    上周因外围事件影响,沪指跌破2900点,一周下跌2.60%,市场风险偏好下降,非银金融指数大跌4.72%,申万券商指数跌幅为5.77%。就全年来看,沪指上涨14.99%,非银金融行业指数上涨37.13%,相对涨幅为22.14%。目前非银行业估值为1.9倍,较6月底略有下滑。

    上周政治局会议再次强调推进金融供给侧改革,关注政策红利对券商业绩的驱动。在大力发展直接融资的背景下,龙头券商将更受益于行业变化所带来的红利。

    中证协发布券商声誉风险管理能力评价实施方案征求意见稿,鼓励券商在符合要求的情况下通过发布文章、接受采访等形式进行政策解读和舆论引导活动。证券公司声誉风险管理能力将被纳入分类评价体系,充分发挥分类评价的引导作用。在风险控制、市场声誉方面,龙头券商具有天然优势,未来券商行业将迎来综合实力的全面竞争。

    根据上市券商披露的上半年业绩预告或业绩快报,所有券商业绩同比均明显增加,不过券商间业绩增幅差异明显。关注中报业绩机会及估值切换行情。

    受中美贸易问题影响,市场情绪反复,券商走势短期受情绪影响,中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

    风险提示:宏观经济增速不及预期,股票市场低迷,监管政策变化。