工業金屬：下游需求持續回暖，商品價格震蕩上行? 鋁：鋁價維持震蕩

 

      本周鋁價前跌后漲，周環比上漲0.21%，主要系美國經濟衰退預期和加息預期博弈導致。

 

      基本面來看，本周廣西地區持續復產，國內電解鋁供給持續小幅增長。需求端，下游需求持續回暖，本周電解鋁表觀需求周環比增長2.12 萬噸。整體來看，本周電解鋁社會庫存去庫7.2 萬噸，電解鋁基本面維穩，短期鋁價預計平穩震蕩，重點關注需求回暖持續力度。建議關注神火股份、云鋁股份、索通發展等。

 

      銅：加息接近尾聲，美元下行，銅價反彈再上7 萬元本周銅價震蕩走強。宏觀上，美國3 月CPI、PPI 數據低于預期，疊加非農數據持續走弱，顯示美國通脹壓力不斷緩解，經濟逐步降溫，市場交易降息預期，美元持續下跌，銅價反彈上7 萬元。基本面上，產量略有下滑，社庫維持去庫狀態。旺季需求下，3 月表觀需求118.34 萬噸，較去年110.37 萬噸有明顯提升，但當前高銅價壓制下游拿貨意愿，本周銅桿開工率有所回落，消費需求有所抑制。當前宏觀因素仍主導銅價，重點關注后續美國宏觀數據和國內政策支持，建議關注西部礦業、江西銅業、銅陵有色等。

 

      能源金屬：鈷鋰價格偏弱運行

 

      鋰：下游需求低迷，鋰價持續回落

 

      本周碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽價格環比下降。青海鹽湖鋰鹽產量逐步恢復，四川、江西部分鋰鹽廠開工率下滑，出現減產甚至停產現象，總體上本周碳酸鋰和氫氧化鋰產量環比小幅下降。碳酸鋰和氫氧化鋰庫存小幅增加。2023 年新能源汽車補貼退坡，鋰電產業鏈短期需求遇冷。根據乘聯會數據：2023 年3 月新能源乘用車批發銷量預計為61.7 萬輛，同比增長35.2%，環比增長24.5%，新能源汽車銷售逐步恢復正常，但產業鏈內庫存水平偏高，近期鋰鹽價格成交重心或持續走低，但之后若需求逐步復蘇背景下下游正極材料廠從觀望轉為正常采購，鋰鹽價格或逐步企穩。主要受益標的有贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料等。

 

      鈷：鈷價整體偏弱

 

      本周鈷系各類金屬價格整體偏弱。從基本面上看，國內供給平穩，但需求增長相對較緩，市場觀望情緒加重。近期需求偏弱，成交清淡，價格走弱，需求端恢復情況仍需觀察。

 

      稀土：稀土價格偏弱震蕩

 

      本周稀土市場持續下行，氧化鐠、氧化釹價格分別下跌7.34%、7.89%，主要受北方稀土下調稀土精礦交易價格的消息影響。基本面來看，稀土供給維持穩定增長，需求端，下游磁材企業需求持續偏弱。整體來看，稀土市場基本面邊際轉弱，預計稀土價格偏弱震蕩。

 

      貴金屬：利多因素發酵，金價強勢上行接近前高本周美國3 月CPI、PPI 以及非農就業數據不及預期，顯示美國通脹持續回落以及經濟正不斷降溫，多頭持續得到數據上的支撐，帶動金價強勢上行，白銀彈性更強。當前，美國經濟仍然面臨衰退風險，貴金屬新一輪主升浪或已開啟，但需注意短期擾動，關注后續美國經濟數據，建議關注銀泰黃金、赤峰黃金、盛達資源等。