机械：挖机内销短期扰动 关注新技术迭代进展。中金机械组合前4 个交易日（2023/04/03-2023/04/07）下跌1.09%，同期沪深300 指数上涨1.79%。下周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、兆威机电、景业智能，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。下周组合保持不变。

 

      评论

 

      工程机械：标准切换扰动短期销量，信贷刺激有待观察。根据协会，3 月挖机（含出口）销量2.56 万台，同比-31%；国内1.39 万台，同比-48%；出口1.17 万台，同比+11%。我们认为内销降幅扩大主要由于机型标准切换扰动，而信贷增长的刺激力度和传导时间仍待观察。中长期看，我们认为挖机保有量相对过剩是内需低迷的主因，当下游需求上升时，首先可能是二手机市场的活跃程度提升，穿透到新机销售需要更大的刺激力度。我们预计2023 年挖机内销同比下滑20-30%，下调挖机全年内销预期至10-12 万台。中长期看好恒立液压，关注三一重工、中联重科、徐工机械。

 

      自动化：多模态语言模型应用落地不断尝试。多模态语言模型需以足量公开大数据、自然语言为基础，因此更多应用于C端场景训练，例如23 年3月微软提出利用ChatGPT操控生活服务机器人的基本思路；4 月华为介绍了盘古大模型的最新进展与布局，为国内大语言模型在B端垂直领域尝试提供可能，中控技术、容知日新、华中数控（未覆盖）等有望受益。此外，下周北京国际机床展召开，机床产业链迎事件催化，我们推荐科德数控，建议关注纽威数控（未覆盖）、海天精工（未覆盖）、秦川机床（未覆盖）。

 

      光伏设备：建议关注技术迭代和供给瓶颈环节。根据中金光伏组，3 月组件端排产有望环增~10%，硅料价格企稳有望带动光伏基本面重新进入修复通道，我们看好Q2 进入拐点：1）TOPCON 电池扩产量超预期，我们估计2023 年TOPCon 电池扩产量（设备订单维度）有望达200~250GW（同比+100~150%）；2）石英坩埚仍是硅片供给软约束，具备高纯内层砂资源储备和技术优势的坩埚厂有望受益；3）关注新技术电镀铜从0 到1、钙钛矿GW 级产线设备招标进展。推荐晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光。

 

      复合集流体：二季度有望趋于明朗，板块或迎来新一轮行情。1）设备端：建议关注超声波滚焊设备批量订单落地情况，具有一定程度的前瞻性；2）材料端：关注宝明一期PET 复合铜箔产能的订单落地情况及PP 复合铜箔的送样进展。推荐东威科技、骄成超声，关注宝明科技（未覆盖）。