公用周报：电煤库存环比提升 2023Q1山西煤炭产量同比+9%

 

      20230403-20230407，A股电力指数-0.40%，PE（TTM）估值21.8x；A股燃气板块指数-1.19%，PE（TTM）估值10.5x。A 股电力指数-0.40%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-1.05%、-0.66%、+0.30%，A 股燃气板块指数-1.19%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。

 

      本周火电组合：华电国际+华能国际+浙能电力+粤电力A+皖能电力+宝新能源

 

      本周清洁电力组合：国投电力+川投能源+华能水电+中闽能源+长江电力

 

      本周燃气组合：新奥股份+九丰能源

 

      电力行业新闻：1）2023 年一季度，山西全省煤炭产量达到3.35 亿吨，同比增长8.9%，创单季度煤炭生产新高，产量位居全国第一。同时，一季度山西外送电量突破380.1 亿千瓦时，同比增长16.7%，创历年一季度外送电量最好水平。新能源消纳能力进一步提升，新能源发电利用率达到98.02%。2）工信部公布2023 年1-2 月我国光伏产业情况，各环节产量创新高。其中多晶硅环节，1-2 月全国产量约17.6 万吨，同比增长超过60%。硅片环节，1-2 月全国产量同比增长超过78%。电池环节，1-2 月全国晶硅电池产量62.2GW，同比增长57.5%。组件环节，1-2 月全国晶硅组件产量同比增长62.2%。截至2 月底，硅料、组件等价格稳中有降，单晶致密料价格区间在22.0-24.4 万元/吨，单晶PERC 组件价格约1.75 元/W。

 

      电力行业高频数据跟踪：煤价：截至4 月7 日，动力煤市场价格1080 元/吨，周环比价格-0.9%。

 

      截至2023 年4 月7 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1080 元/吨，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为993、1137 元/吨，相比3 月31 日分别环比-0.9%、-0.5%、+0.1%。库存：截至2023 年4 月7 日，秦皇岛港动力煤库存657 万吨，相比3 月31 日环比+5.8%，同比+30.6%。水库流量：4 月7 日，三峡水库站当日入库流量0.57 万立方米/秒，同比-28.8%；三峡水库站当日出库流量0.72 万立方米/秒，同比-33.9%。光伏产业链价格方面，截至2023 年4月7 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.72 元/瓦，与3 月31 日的价格持平。

 

      截至4 月5 日，国产多晶硅料价格市场均价为24.50 美元/千克，周环比-1.05%。

 

      燃气行业新闻：广西人大常委会公布了修订后的《广西壮族自治区燃气管理条例》。其中提到，燃气泄漏报警切断装置的加装、维护、更新费用纳入燃气经营者配气成本，明确使用燃气的餐饮等单位应当安装燃气泄漏报警装置。鼓励社会资本参与投资建设城乡燃气设施，有计划推进乡镇燃气管网和设施建设，推动农村地区使用管道供气。

 

      燃气行业数据跟踪：国产气出厂价格下跌8.57%，进口气出厂价格下跌1.90%。截至4 月7 日，上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数4698 元/吨，较3 月31 日下跌4.76%。国产气方面，截至4 月7 日，液厂平均出厂4178 元/吨，较3 月31 日下跌8.57%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价5558 元/吨，较3 月31 日下跌1.90%。

 

      投资建议：

 

      电力行业：1）火电：聚焦2023Q1 业绩修复与火电央企的价值重估，建议关注具备较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、粤电力A、宝新能源、皖能电力，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华能国际、华电国际、建议关注国电电力、内蒙华电，2）水电：推荐华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；3）绿电：推荐三峡能源、中闽能源；4）核电：推荐中国核电。

 

      燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。