環保行業：碳排放權分配革新 利好新型電力系統

 

      上周CEA 周成交4021 噸，周成交均價56 元/噸。地方碳配額周成交92 萬噸，環比增長278%，周成交均價32 元/噸。CCER 周成交33 萬噸，環比增長164%。

 

      摘要：

 

      環保板塊上周漲 跌幅。1）上周環保、燃氣、水務、電力（申萬指數）分別波動-1.63%、-1.15%、-0.51%、+1.12%；創業板指、上證綜指、深證成指分別波動-2.05%、+0.63%、-1.44%。2）上周環保個股漲幅前五名分別為：華光環能（+17.97%）、凱龍高科（+9.36%）、順控發展（+5.97%）、賽恩斯（+5.62%）、大地海洋（+5.41%）。3）跌幅前五名分別為：津膜科技（-12.13%）、仕凈科技（-10.23%）、艾可藍（-9.47%）、英科再生（-8.97%）、力源科技 （-6.99%）。

 

      地方碳配額周成交92 萬噸，CCER 周成交33 萬噸。上周全國碳市場碳排放配額（CEA）成交4,021 噸，較前一周下降98%，周成交均價56 元/噸，較前一周下降1%。地方交易所碳配額上周成交量92 萬噸，較前一周增長278%，周成交均價為31.50 元/噸，較前一周下降28%。上周各地方交易所中，碳配額成交均價最高為廣東碳排放權交易所80.92 元/噸，最低為天津碳配額27.61 元/噸。上周全國CCER 成交量32.62 萬噸，較前一周增長164%。

 

      碳中和信息速遞：關于做好2021、2022 年度全國碳排放權交易配額分配相關工作的通知印發，組織各重點排放單位盡早完成全國碳市場2021、2022 年度配額清繳，確保2023 年11 月15 日前本行政區域95%的重點排放單位完成履約，12 月31 日前全部重點排放單位完成履約。

 

      周度投資觀點：生態環境部近日開展2021、2022 年度碳排放權交易配額預分配、調整、核定、預支、清繳等各項工作。2021、2022 年度碳排放配額方案新增靈活履約機制，重點排放企業可預支2023 年度預分配配額，降低企業履約壓力。鼓勵火電參與電力調峰、保障供熱需求，新版碳排放配額分配方案設置純凝+熱電機組負荷（出力）修正系數。首次引入平衡值，結合火電調峰負荷修正系數等因素，實行配額年度管理制度，降低靈活性火電碳配額履約壓力。300MW 等級以上常規燃煤純凝機組、供熱機組2021 年度碳排放平衡值較2019-2020 年基準值，分別下降6%、12%，進一步鼓勵靈活性機組調峰。投資建議：新版碳排放權交易配額的分配方案引入負荷修正系數，鼓勵純凝機組調峰、緩解風熱沖突，降低靈活性火電機組碳配額履約壓力。我們認為，靈活性火電改造以及輔助服務交易需求有望超預期。推薦：1）推薦具備低溫煙氣脫硝技術的青達環保、ST 龍凈、清新環境。2）靈活性改造設備需求開始凸顯，推薦引入重力儲能技術并已開展示范性項目的中國天楹，鍋爐設備提供商華光環能為受益標的；3）電力現貨市場輔助交易需求將會顯現，受益標的為國能日新。