农业行业：产能去化继续 级别周期有望扩大

 

      生猪：产能持续去化，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转；种植：两会结束，植季即将来临，关注政策催化。

 

      摘要：

 

      生猪：产能去化继 续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变? 上周猪价有所下降，体重有所上涨。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.7 元/kg（上上周15.83 元/kg）；出栏均重有所上涨，上周生猪出栏均重在121.11 公斤（上上周120.76 公斤）。

 

      产能去化继续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变。1）猪价：上周猪价开始下降，目前出栏均重依然较高，其次季节性补栏、二次育肥、二次疫情风险下供需压力依然较大；2）产能：行业持续去产能，涌益咨询数据2 月能繁母猪环比-1.84%，农产品网2 月环比-0.21%，二季度猪价磨底行业有望持续去产能；3）结论：二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；去产能为催化，低估值为根本逻辑，有望迎来大级别周期。

 

      白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转? 关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。

 

      种植：两会结束，植季即将来临，关注政策催化? 百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，目前玉米种植季即将来临，关注政策催化及转基因玉米价格等，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。

 

      投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。