畜禽养殖：2 月全国生猪均价15.07 元/公斤，环比下跌2.33%，同比上涨16.28%。2 月猪价先跌后涨，月底反弹至约16 元/公斤，接近行业盈亏线。猪价提前反弹一方面源于消费需求好于预期，另外源于二次育肥群体入场以及收储政策刺激。仔猪价格反弹速度相对更快，部分地区7 公斤仔猪报价已达700 元/头，较春节前上涨约300 元/头，或侧面反映行业对未来猪价的乐观预期。养殖企业对于非瘟防控的手段与经验日趋成熟，企业的成本可预测性明显提升，企业管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源。板块投资超额收益来源，仍是围绕出栏增长与估值匹配，成本控制能力是实现出栏增长的必要条件。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、天康生物、华统股份、巨星农牧。白羽鸡板块，据博亚和讯，1-2 月祖代引种（更新）量约为20 万套，同比增长24%，仍以国内自繁为主；受益前期产能去化及抽蛋毁苗以及养殖积极性提高等因素，2 月鸡价表现强势，商品代毛鸡价格与鸡苗价格均突破“5 元”，益生股份、圣农发展等有望受益行业景气。黄羽鸡方面，据新牧网，2 月中速鸡、快速鸡均价分别约6.93、5.72 元/斤，环比分别上涨11.8%、0.4%，伴随餐饮消费复苏等，2 月下旬黄羽鸡价格迎来明显反弹，重点推荐立华股份。

 

      饲料、动保：2 月原料总体供应充足，玉米、豆粕等价格震荡下行，饲料成本压力下降，多家企业下调畜禽料、普水料价格。禽苗价格上升反映养殖户补栏积极性恢复，生猪存栏量逐步进入向上通道，预计畜禽料需求有望于2 季度明显恢复。2 月虾蟹、特水鱼价格整体稳中有升，其中虾蟹、生鱼、加州鲈鱼等品种养殖量保持趋势增长，水产投苗旺季到来以及餐饮消费持续复苏，特水鱼料有望恢复快速增长。预计2023 年畜禽饲料将迎来下游需求、成本两大维度改善，特种水产饲料有望明显受益于下游消费场景恢复。饲料行业整体集中度仍分散，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，预计行业需求将受益于下游存栏回升以及盈利改善，关注非瘟疫苗研发进展，关注中牧股份、普莱柯等。

 

      种植业：2023 中国种子大会暨南繁硅谷论坛将于4 月1-4 日举行，关注转基因玉米产业化应用试点最新进展。考虑行业现状，知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量。当前国内性状技术水平仍有待市场检验，重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞格局的潜在影响，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。

 

      宠物食品：2 月淘宝及天猫宠物类销售额45.50 亿元，环比增长35.8%，同比增长26.4%。预计2023 年一季度海外出口增长仍面临海外高库存压力，全年预计保持平稳。重点关注龙头公司国内市场扩张。