軍工行業：我軍持續組織臺海戰備警巡 菲向美開放更多軍事基地。板塊持續走強，翼身融合大型客機縮比試驗機試飛成功。

 

      我軍持續組織臺海方向戰備警巡，菲向美開放更多軍事基地。大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。

 

      摘要：

 

      板塊持續走強 ，翼身融合大型客機縮比試驗機試飛成功。1) 上周(01.30-02.03)上證綜指下跌0.04%，創業板指數下跌0.23%，國防軍工指數上漲4.13%，跑贏大盤4.17 個百分點，排名第3/29，軍工板塊持續走強。2) 西北工業大學研制的翼身融合大型客機的縮比試驗機試飛成功，這是翼身融合民機技術研究的重要里程碑節點。3)俄外交部：美國和北約試圖將日韓拖入烏克蘭危機。4）韓軍擬試射“怪物導彈”。

 

      我軍持續組織臺海方向戰備警巡，菲向美開放更多軍事基地。1)1 月31 日上午6 時至2 月1 日上午6 時，我軍多批戰機、軍艦持續在臺海周邊活動，其中有20 架次解放軍軍機飛越了根本不存在的臺所謂“海峽中線”，進入臺所謂“西南空域”。東部戰區發言人表示，戰區部隊將緊盯臺海形勢變化，持續開展練兵備戰，常態組織臺海方向戰備警巡，堅決捍衛國家主權和領土完整。2）美菲國防部2 日發表聯合聲明，將在菲國內增加4 個軍事基地供美軍使用，并且將推進現有防務合作協議確定的5 個軍事基地的建設與應用。3）我們認為，佩洛西竄訪臺灣以來，我國周邊安全形勢不斷惡化，我國主權和領土完整面臨嚴重威脅，先進戰機、導彈等裝備是確保打贏未來戰爭的關鍵，建議重點關注航空航天等裝備建設領域重點板塊。

 

      大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。1）我們認為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027 年要確保實現建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。2）依據以往經驗，預計十四五規劃將循序漸進落地，2023 年板塊利潤表與現金流量表或持續改善。

 

      投資主線：中航沈飛、中航光電、航天電器、紫光國微、鴻遠電子、振華科技、火炬電子、中航高科、撫順特鋼、菲利華、光威復材、圖南股份。相關標的：航天彩虹、中航西飛、航發動力、中航機電、中航電子、中航電測、江航裝備、中航重機、中簡科技、西部超導、航宇科技。

 

      風險提示：軍品業務產業鏈擴產不及預期的風險；民品業務業績不達預期的風險。