維力醫療(603309)公司點評：全資子公司出資設立奧豐醫療 增強男性健康產品實力。2022 年12 月1 日，公司公告全資子公司狼和醫療擬與奧迪威、粵豐投資共同投資設立奧豐醫療，主營沖擊波治療儀的技術研發、產品生產與銷售。奧豐醫療擬注冊資本2000 萬元，狼和醫療以貨幣資金形式出資600 萬元，持股30%。

 

      布局沖擊波治療儀，增強男性健康產品實力：公司全資子公司狼和醫療當前主要產品包皮環切縫合器屬于國內行業龍頭，在男性健康領域具備優秀的研發基礎與銷售能力。本次出資成立奧豐醫療，有望充分結合狼和醫療在男性健康領域研發銷售優勢與奧迪威的電子科技領域優勢，通過著手布局沖擊波治療儀，進一步豐富狼和醫療產品線，推動后續在男性健康領域的持續發力。

 

      前三季度業績快速增長，內銷加速恢復：公司前三季度實現營業收入10.04 億元，同比增長31.29%；歸母凈利潤1.38 億元，同比增長68.18%；歸母扣非后凈利潤1.26 億元，同比增長65.20%。外銷方面，由于公司技術優勢明顯，大客戶新產品項目持續落地，同時由于歐洲能源緊張及法規變更在即，促成部分產能轉移至國內，歐洲市場逐漸打開。人民幣匯率波動及生產自動化的加強也進一步提升了產品性價比，銷售訂單實現較快增長。內銷方面，雖然仍然受到疫情的影響，但三季度疫情開始逐步得到緩解，醫院端的用量開始趨于正常，銷售也重新回到快速的上升趨勢中，我們預計三季度相對上半年增速水平明顯提升。

 

      國內醫用導管龍頭，內外銷雙輪驅動成長：維力醫療作為國內醫用導管領軍企業，產品豐富覆蓋全球市場需求，在內銷外銷雙輪驅動下有望持續保持快速成長。內銷方面，公司結合深度營銷與學術推廣實現新增入院快速增加與新產品快速放量，并帶動原有產品市場份額進一步提升。

 

      外銷方面，公司憑借不斷提升的研發技術優勢，加速原有國際大客戶定制化項目落地，同時繼續在北美和歐洲拓展新的大客戶，為未來海外業務增長持續提供增長動力。

 

      盈利預測與評級：我們預計公司2022-2024 年歸母凈利潤為1.63 億元、2.12 億元、2.76 億元，同比增長分別為53.6%、30.3%、30.1%，對應PE 為36x、27x、21x，我們看好公司作為國內醫用導管領軍企業，內銷持續發力海外不斷突破下，步入新的快速成長期，維持“買入”評級。