從交運各子板塊相對滬深300 的表現來看，本周（10 月31 日-11月04 日）交運板塊保持穩定，鐵路運輸板塊上漲7.18%。

 

      鐵路：前三季度高鐵投產新線1198 公里，3000 億鐵路建設債券獲批

 

      國鐵集團將發行中國鐵路建設債券3000 億，年內新開項目投資總規模達1.2 萬億元，前三季度高鐵投產新線1198 公里。10 月30 日，國家發改委同意中國國家鐵路集團有限公司發行中國鐵路建設債券3000 億元，所籌資金中1002.6 億元用于鐵路建設項目，250 億元用于裝備購置，1747.4 億元用于債務結構調整（其中500億元用于控股企業紓困）。2022 年前三季度，全國鐵路固定資產投資完成4750 億元，進度較去年同期提高1.8 個百分點，投產新線2381 公里，其中高鐵1198 公里。2022 年內新開工項目累計建設新線總里程達5387 公里，投資總規模達11981 億元。

 

      2022 年前三季度，國鐵集團客運量約13 億人次，下降超3 成。

 

      10 月31 日，國鐵集團發布《2022 年三季度審計報告》。2022 年前三季度國鐵集團客運收入1768 億元，同比減少633 億元、下降26.4%；國家鐵路旅客發送量僅為13.30 億人次，同比下降33.3%，其中9 月發送旅客1.41 億人次，同比下降35.91%。當前國家鐵路客運量不及疫情前的一半，僅為2019 年同期的48.50%。

 

      通蘇嘉甬高鐵各項審批全面提速，開工進入倒計時，打造滬蘇甬“1 小時交通圈”。10 月31 日通蘇嘉甬鐵路先開段站前及相關工程總價承包標段招標公告正式發布，標志著該項目取得突破性進展，為年底前開工建設奠定了堅實基礎。通蘇嘉甬鐵路是國家“八縱八橫”高速鐵路網沿海大通道的重要組成部分，是長三角地區城際“一軸、四射、六貫通”中的貫通線，將滬寧、滬杭、杭甬Z 形主要走廊連接起來，有望實現寧波至蘇州、上海“1 小時交通圈”。

 

      建議重點關注京滬高鐵。1）疫情反復影響客流恢復，后續高鐵的修復將明顯快于普鐵增速。2）產能票價空間均已打開。2021年第三季度列車運行圖使高鐵產能空間已獲較大提升，標桿列車二等座票價按照662 元“公布票價”執行，未來或執行更為靈活的定價方法。3）后續更多高鐵網絡貫通，京福安徽所處的十字路口區域將體現出優勢作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預期。4）京福安徽運營逐步成熟，后續分紅比例有提升空間。