信息技術產業行業周報：教育、醫療等領域迎來信息化投入增量

 

      電子行業觀點：ASML 訂單持續旺盛，消費電子依舊疲弱，繼續看好新能源應用及國產替代機會。ASML 發布2022 年三季報，營收58 億歐元，同比增長10%，凈利潤17 億歐元，目前ASML 的積壓訂單超過 380 億美元（高于第二季度的 330 億美元）。消費電子繼續疲弱，Canalys 數據顯示Q3 全球智能手機出貨量同比減少9%，Gartner 數據顯示Q3 全球個人電腦（PC）出貨量同比下降19.5%。碳化硅需求強勁，各大廠商紛紛擴產，意法半導體將投資7.3 億歐元在意大利興建一座整合式碳化硅襯底制造廠；安森美計劃未來兩年將投資4.5 億美元，將SiC 晶圓拋光和外延片的產能提高 16 倍；士蘭微計劃募資65 億元，發展碳化硅功率器件等項目。繼續看好新能源用電子半導體機會及半導體國產替代機會。

 

      通信行業觀點：通信行業重點關注光通信、運營商等數字基建板塊以及智能汽車、物聯網、數字能源等高成長板塊。展望Q4 及2023 年，數字新基建板塊景氣度有望逐步提升，5G、云、光網絡、物聯感知、衛星互聯網等新型ICT 基礎設施供應鏈中市場格局好、具備規模效應的頭部公司將重點受益。從下游場景看， 高景氣賽道主要集中在通信和垂直行業相融合的AIoT、數字能源、智能汽車等新興細分領域，在疫情反復、供應鏈波動等諸多不確定下，相關領域的部分頭部公司年穩態增長預期仍將保持在30%左右的水平。在新基建和高成長板塊中，國產替代都將成為一條重要的主線，建議關注通信設備和子系統上游、光通信、衛星通信、通信測試儀表等細分領域的國產化替代機會。建議重點關注中國移動、中興通訊、和而泰、拓邦股份、移遠通信、中際旭創、鋮昌科技、坤恒順維、經緯恒潤、光庭信息等。

 

      計算機行業觀點：我們持續看好下半年到明年的行業機會，認為計算機板塊會迎來更好的投資窗口。一方面，計算機下游需求以G 端/大B 端為主，具有類預算制屬性，疫情后有追趕全年計劃的預期，因此預計下半年需求落地乃至收入確認的節奏明顯加快；再疊加人員數量和薪酬增速管控，利潤端有可能增速更高；且經過兩年多回調，板塊估值、機構持倉處于歷史底部；綜合考慮基本面趨勢與估值分位的性價比，金融科技、人工智能、信息安全等下半年到明年的戴維斯雙擊機會更值得關注。景氣投資視角下，信創、工業軟件、智能駕駛等也具備機遇。需要注意的是，考慮到Q3 國內經濟復蘇及疫情節奏，部分細分領域大概率更可能是弱復蘇，而非之前市場預期的溫和回暖或者強復蘇，進入Q4 到明年，復蘇態勢可能更值得期待。而教育、醫療等領域，在貸款和貼息政策支持下，除了大頭的儀器設備，預計也將帶來不錯的信息化投入的增量，尤其是教育領域。

 

      推薦組合：瀾起科技、長川科技、江豐電子、兆易創新、法拉電子、中國移動、和而泰、恒生電子、海康威視、金山辦公。