市場回顧：節前一周（9.26-9.30）上證綜指下跌2.07%，創業板指下跌0.65%，滬深300 指數下跌1.33%。計算機（申萬）板塊下跌2.97%，跑輸上證綜指0.90pct，跑輸創業板指2.32pct，跑輸滬深300 指數1.64pct。

 

      美國國防部公布新一批制裁名單，大疆、華大基因、中科曙光、360 等13 家中國公司在列。10 月7 日，美國國防部根據《2021 財年國防授權法》第1260H 條的法定要求，發布了直接或間接在美國運營的第二批“中國軍事企業”名單，結合8 月24 日美國商務部以所謂“國家安全”及外交政策問題為由將中國航天科技集團和中國電子科技集團下屬的部分單位等7 家實體列入黑名單。

 

      國際環境動蕩催化我國信創行業走自主研發之路。美國自2018 年10 月29 日開啟對中芯片領域的制裁（晉華集成電路），2019 年5 月起對華為及華為產業鏈公司進行技術封鎖。上一輪制裁在2020 年12 月22日，美國商務部公布軍事實體清單，涉及58 家中國企業，包括中芯國際、大疆等中國科技公司。結合新一批的制裁名單，我們認為實體清單的創立或將加速中美在科技領域的進一步脫鉤。

 

      美國的出口管制反映出中美在高新技術的競爭號角已經吹響，短期來看我國高性能計算或將迎來陣痛期，長期則為國產化自主研發奠定堅實基礎。面對科技領域的激烈競爭，中方在國家層面上接連出臺政策，例如《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》、《關于加強數字政府建設的指導意見》等，提出自主可控與國產化的技術方針。在企業層面，相關產業鏈企業正在布局底層安全、自主可控的信創生態（華為鯤鵬生態、中國電子PKS 體系生態、曙光&海光生態）。相關標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件等。

 

      投資建議

 

      （1）智能網聯汽車：相關標的有四維圖新、中科創達、德賽西威、經緯恒潤、東軟集團、虹軟科技、千方科技等。

 

      （2）行業信創：相關標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數碼等。

 

      （3）工業軟件：相關標的有中控技術、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

 

      （4）金融IT：相關標的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

 

      （5）能源IT：相關標的有遠光軟件、朗新科技、恒華科技、國網信通、云涌科技等。

 

      （6）網絡安全：相關標的有衛士通、啟明星辰、深信服、奇安信、綠盟科技、天融信、安博通等。

 

      （7）云計算：相關標的有廣聯達、用友網絡、金蝶國際、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。

 

      風險提示

 

      下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。