行業綜述：

 

    從交運龍頭股各子板塊相對滬深300 的表現來看，本周（8 月22 日 - 8 月26日）交運板塊整體較為穩定。本周航空、機場龍頭股板塊分別上漲0.55%、上漲2.49%。

 

    航空：國際航班龍頭股8 月環比增長約28%，美中航線再現大熔斷本周日均航班量跌破9000 班次，8 月22 至26 日執行航班量出現環比下降；國際航班8 月1 日-24 日環比7 月上漲約28%。根據航班管家數據，本周（8.20-8.26）日均航班量僅為8550 班，其中8 月22 日至8 月26 日連續5 日低于9000 班次，但是仍比去年同期增長19.2%，同比2019 年下降43.9%。截至8 月26 日，全民航寬體機利用率為2.2小時/日，窄體機利用率為5.2 小時/日；航班量TOP10 航司執飛率中，東方航空居于三大航首位達61.5%；千萬級機場中，廣州白云進出港航班量居于首位，航班取消率最高的是三亞鳳凰（93.5%）。根據航旅縱橫數據，8 月1 日至8 月24 日，國內航司的國際航班出入境旅客量環比7 月同期上漲28%左右，國際航班機票預訂量上漲約17.5%。

 

    海關總署將于8 月31 日零時啟用第九版《中華人民共和國出／入境健康申明卡》，簡化旅客現場檢疫流程；中國駐多國使館發布通知，8 月24 日零時起，外國學生、持有效APEC 商務旅行卡外國公民可入境。第九版出入境健康申明卡取消了對出入境人員核酸檢測信息、既往感染情況、疫苗接種日期的申報要求，便于旅客入境申報和提高通關效率。同時，根據多家中國大使館網站聲明，8 月24 日開始，持有效學習類居留許可的外國留學生，在居留許可有效期內可以持證入境，而最近被中國高校錄取的外國學生可以申請簽證。此外，持有效APEC 商務旅行龍頭股卡外國公民也在本周起允許入境。

 

    美中航線再現超級大熔斷，美交通部暫停9 月份中方航司概念股的26 個航班。繼1 月份美國對中國的國際航班熔斷政策取消反制行動，取消44個中方運營的美中航班后，美國交通部再次行動，宣布取消9 月四家中方航司從美國飛往中國的26 趟航班，以回應中國政府因航班熔斷機制暫停部分美國航司航班的決定。具體為從9 月5 日持續至9 月28日，包括廈門航空、中國國際航空、中國南方航空和中國東方航空四家公司，被暫停的航班包括從洛杉磯起飛的19 趟航班和從紐約起飛的7 趟航班。

 

    持續關注國際航線政策，航空供需結構有望反轉，或迎來量價齊升局面。1）國際航線概念股放開將帶來國際游客恢復，帶動整體旅客運輸龍頭股需求恢復。2）疫情影響下飛機引進大幅削減，或將低于需求增速。3）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。

 

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