投资要点：汽车龙头股板块本周下跌2.50%，跑输沪深300 指数1.5 个百分点。

 

    整车板块下，乘用车龙头股子版块下跌0.61%，跑赢沪深300 指数0.4 个百分点，商用车子版块下跌3.66%，跑输沪深300 指数2.6 个百分点，货车子版块下降5.79%，跑输沪深300 指数4.7 个百分点，客车子版块上涨1.38%，跑赢沪深300 指数2.4 个百分点。本周汽车零部件板块下跌4.07%，跑输沪深300 指数3.0 个百分点；汽车服务板块下跌0.70%，跑赢沪深300 指数0.4 个百分点。本周沪深300 指数表现弱于上证综指0.4 个百分点，汽车板块整体表现较弱。从估值水平来看，截至8 月26 日，汽车行业PETTM为36.1 倍，较上周下降0.89。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为38.44、54.65、34.16 倍，本周商用车板块、零部件板块和乘用车概念股板块较上周都有所下降。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现较差，全线下跌，新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数，智能汽车、传统汽车跌幅较大，分别下跌5.7%、4.2%、4.1%、2.

 

    9%和2.5%，车联网指数下跌0.6%。从原材料价格来看，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数、PP(拉丝)价格、99.5%电池级碳酸锂价格本周分别变化+2.85%/+3.35%/+3.45%/+0.71%/+0.63%/+1.46%。

 

    问界M7 实现首批交付，有望为赛力斯贡献较大增量。8 月24 日，AITO问界M7 在重庆、深圳两地同时启动首批车概念股主交付，从上市到交付仅用时51 天，并将陆续开启全国交付，而全国用户中心和体验中心现已相继落成700 余家。AITO 问界M7 是赛力斯汽车与华为联合设计的第二款产品，定位豪华智慧大型电动SUV，其源自纯电驱智能增程平台（DE-i）打造，搭载专为增程系统打造的1.5T 四缸增程器，可实现更高的效率和更长的续航里程。AITO 问界M7 后驱版CLTC 工况续航最高可达1220 公里、CLTC 工况纯电续航最高可达230 公里，百公里油耗低至5.8L。四驱版本 百公里加速仅需4.8S，拥有媲美超跑的性能。截止2022 年7 月，问界M5 的累计交付量达到2.6 万辆，且订单需求仍在快速增长，我们认为下半年是汽车消费旺季，问界M7 有望凭借较强产品竞争力进一步促进问界系列销量的增长。

 

    风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片概念股持续短缺；新能源车销量不达预期。

 

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