指数情况：8 月第三周，恒生科技指数和纳斯达克互联网指数均录得下跌。

 

    恒生科技指数单周跌幅为3.63%，主要因7 月宏观经济数据陆续公布，主要经济增长指标的同比增速环比有所回落。同期，纳斯达克互联网指数单周跌幅为5.37%。截至2022 年8 月19 日，恒生科技指数PS-TTM 为1.94x，处于恒生科技指数成立以来的3.74%分位点。

 

    个股方面，互联网板块多数股票股价下跌。其中，腾讯、云音乐本周股价涨幅为正，股价分别上涨3.6%、1.2%，跑赢恒生科技指数7.2pct、4.9pct。

 

    阅文集团、快手、京东集团、京东健康录得相对收益。年初至今，快手股价累计表现最优，年初至今涨幅为2.71%。

 

    资金流向：美团为非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为小米集团-W、舜宇光学科技、阅文集团、商汤-W、联想集团。非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、京东集团-SW、腾讯控股、联想集团、哔哩哔哩-SW。

 

    互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022 年7 月份社会消费品零售总额同比增长2.7%；2）7 月中国游戏市场实际销售收入同比下降15.12%。

 

    公司动态：1）腾讯：QQ 空间“花藤”将停止运营，幻核宣布停售数字藏品龙头股；2）阿里巴巴：饿了么和抖音宣布达成合作；3）拼多多：将上线跨境电商平台概念股；4）美团：针对“腾讯或将出清美团股票”消息，腾讯在业绩会回应称并不准确；5）快手：推出虚拟人内容扶持计划。

 

    投资建议：估值切换到2023 年，从股价空间及确定性的角度，我们在2022H2的推荐顺序为：腾讯、BOSS 直聘、美团、网易、快手、京东。腾讯调整后利润率进入上升通道，后续头部产品上线、业绩回暖、监管落地等均有望催化估值修复，下半年有望取得超额收益；BOSS 直聘身处高成长赛道，在白领行业概念股优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS 有望取得突破，为股价带来弹性；从估值角度，近期受国际局势及大盘影响，互联网板块普跌，优质龙头估值已具备吸引力，以上公司继续维持“买入”评级。

 

    风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济概念股下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

 

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