一周市场回顾：本周SW 机械龙头股板块下跌4.97%，沪深300 下跌1.05%。

 

    　　出于对于未来经济景气度的担忧，本周市场整体跌多涨少，中报密集披露期，Q2 机械设备行业整体承压，市场龙头股目前仍是聚焦在需求逻辑没有问题的第三方检测、光伏以及中报好于预期的左侧个股品种，前期估值放大带来的个股/板块机会近期调整幅度较大，关注后续相关个股产业变化以及业绩兑现。

 

    　　每周增量视角：核心个股跟踪系列之宏华数科，公司近期披露半年报，我们认为经历了Q2 的压力测试，公司上半年收入实现1.42%增长，归母净利润实现14.28%增长，其中因实施股权激励形成的股份支付费用为1,346.90 万元，影响净利润增长率12.51%，显示出公司相对突出的个股逻辑。结构性来看，一方面上半年出口收入达2.52亿元，同比增速达41.93%；收入占比达到54.58%；，耗材墨水业务1.94 亿元，同比增速达35.97%，收入占比达到41.96%。随着出口业务占比的提升，公司与国内宏观经济波动的关联度进一步降低，另外墨水业务作为耗材，业务模式决定了增长的确定性，占比的提升也降低了公司整体收入的波动属性。展望2022 年Q3 以及下半年，海外需求持续高增，国内需求边际回暖，业绩确定性提速，明年随着出口业务以及墨水业务进一步占比提升，公司业绩抗国内经济周期进一步增强，仍是左侧位置，建议重点关注。

 

    　　本周核心观点：自动化：国内工业机器人2022 年7 月工业机器人产量3.82 万台，同比下降8.8%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司业绩有望逐季提速，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w 以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片\组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光龙头股；异质结进展有望超预期，年底单W 成本与传统PERC 有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：国内新能源汽车2022 年7 月产量61.9 万辆，同比增长112.7%，全球电动化浪潮明确，建议关注大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除此之外下游动力电池　　竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，出口型企业下半年利润率有望大幅修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022 年7 月纳入统计的25 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机1.79 万台，同比增长3.4%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等。

 

    　　行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代在各个方向发生，维持“推荐”评级。

 

    　　本周建议关注：柏楚电子、奥特维、高测股份、宏华数科、苏试试验。

 

    　　风险提示：全球范围内疫情控制不及预期、国内制造业投资景气持续下滑，重点关注公司新产品概念股兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。

 

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